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农产品周度研究报告（2024年7月26日）

1 油脂

• 行情回顾与操作建议

  • 本周油脂呈先抑后扬走势，周度收涨。
  • 菜油与豆油、棕榈油价差拉大，天气干旱可能抑制产量，基本面多空交织。
  • 国内豆油周度上涨100元/吨，菜油上涨180元/吨，棕榈油下跌60元/吨。
  • 操作建议：看多为主，关注天气预报对供应端的扰动。

• 核心要点

  • 现货变动：华东一级豆油、菜油价格上涨，棕榈油价格下跌。
  • 库存情况：国内三大食用油库存总量增加，豆油、菜油库存环比大幅增加。
  • 供需动态：大豆压榨量周度减少，进口大豆库存理论可压榨天数28天。
  • 国际动态：马来西亚棕榈油产量环比下降，出口数据增长31%。
  • 期货持仓：美豆净空单创新高，拖累油脂板块。

2 生猪

• 行情回顾

  • 本周生猪价格上涨，现货全国均价1924元/公斤，较上周上涨0.22元/公斤。
  • 价格上涨主要源于供给端惜售情绪与市场炒作，需求端表现低迷。
  • 替代品因素影响减弱，养殖利润客观，价格呈现偏强态势。

• 基本面概览

  • 能繁母猪存栏量环比结束下滑，但同比降幅仍在扩大。
  • 仔猪价格止跌反弹，大猪存栏与二次育肥对需求端形成支撑。
  • 供应端产能或继续收缩，但需警惕行情透支风险。
  • 养殖利润可观，压栏及二次育肥对价格上涨形成潜在压力。

3 豆粕

• 行情回顾与操作建议

  • 现货价格止跌企稳，沿海豆粕价格在3020-3330元/吨。
  • 国内豆粕明显弱于外盘，09合约运行区间在3150-3200一线。
  • 基差水平处于往年同期偏低位置，短期可能低位震荡。

• 核心要点

  • 美国大豆优良率提升，种植进度领先。6月出口数据好转。
  • 天气因素影响产量预期，基差整体偏低。
  • 国内港口库存偏高，下游采购以刚需为主。
  • 操作建议：短期以震荡磨底看待，关注天气变化。

4 鸡蛋

• 行情回顾与操作建议
  • 现货价格周内下跌，主产区均价4.10元/斤。
  • 期货市场震荡偏弱，期价快速回落。
  • 需警惕短期需求透支及供应端增量，若现货止跌，期货或迎来短暂反弹窗口。

5 棉花

• 行情回顾与操作建议

  • 现货基差整体维持稳定，主力销售基差暂未上涨。
  • 压榨开机率较高，但下游需求持续偏弱。
  • 印度种植面积缩减、美国优良率提升，供需格局将逐步改善。

• 核心要点

  • 库存较高，进口纱订单同比下降，短期面临进口压力。
  • 9-1价差负值收窄，短期可关注整数关口支撑。

6 白糖

• 行情回顾与操作建议
  • 行情震荡偏弱，基差小幅扩大。
  • 巴西甘蔗压榨量同比下降，食糖出口增加，基本面仍偏弱。
  • 国内南宁糖报价6420元/吨，基差扩大。
  • 操作建议：短期或探底，关注交易商原料采购放量信号。