20230507-华鑫证券-中国铁建-601186.SH-公司事件点评报告_2023Q1盈利能力有所提升_多元化发展促订单持续增长_5页_221kb

中国铁建（601186SH）公司事件点评报告

分析师：黄俊伟

核心业绩亮点

• 2023年Q1营收同比增长343%，净利润增长510%，毛利率提升0.46个百分点至77.7%。
• 投资现金流净流出同比少流出40亿元，收现比达105.99%，资产负债率下降0.5个百分点至75.5%。

订单增长

• 2023年Q1新签合同总额5396.34亿元，同比增长158.2%。
• 分业务：工程承包（+416.6%）、房地产开发（+81.13%）、绿色环保（+131.99%）贡献显著；投资运营（-60.22%）。
• 分地区：境内业务增长17.33%，境外业务下降48.4%。

估值与评级

• 当前PB为八大建筑央企最低，PB修复弹性较大，给予“买入”评级。
• 预测2023-2025年收入年均增长超10%，EPS分别为2.15元、2.41元、2.71元，当前股价对应PE分别为57x、51x、45x。

风险

1. 基建复苏及政策支持不及预期。
2. 海外业务风险。