不累库的春节，但相对平静的需求-20240220-宏源期货-24页_1mb

总结报告：乙二醇市场分析

主要观点

• 周内乙二醇价格震荡走低，避险情绪和离场观望导致市场表现疲弱。价格波动较小，运行区间为4500-4750元/吨。
• 春节期间乙二醇港口库存未出现累库，与前一周持平，码头提货量中等偏上，节后发货预计维持。
• 下周预测：乙二醇供给端因装置重启和聚酯负荷恢复而紧张，若聚酯负荷保持高位，二季度价格可能改善，但当前主要矛盾在于装置生产和需求恢复。

盘面及现货情况

• 价格数据：周内收盘价4634元/吨，较前周下跌0.47%；基差小幅变化，内外盘价差维持在100-150美元/吨。
• 现货成交：节日交投清淡，内外盘保持倒挂；长丝和FDY库存增加，显示需求透支和库存转移。

装置及库存更新

• 开工率提升：国内MEG综合开工率上升，煤制和石油制装置负荷调整；节后非煤制装置重启。
• 库存控制：春节期间未累库，港口库存平稳；发货恢复缓慢。

基本面分析

• 需求端：下游织机和聚酯开工率高但恢复不及预期，终端需求集中在节后，库存压力较大。
• 外部因素：地缘冲突和能源价格走势是节后关注重点，可能影响乙二醇成本。

上游利润、供给和需求动态是当前市场关键变量。
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