20260308-开源证券-海外行业周报_AI应用向Agent进化_Robotaxi市场化进程提速_11页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为开源证券研究所发布的行业周报，主要分析了2026年3月2日至3月6日期间，中国互联网、自动驾驶及计算机行业的市场动态与投资机会。报告指出，AI技术正从Chat应用向Agent应用进化，推动商业化进程，同时Robotaxi市场化进程加速，自动驾驶行业迎来重要发展契机。

主要观点

1. 互联网行业：AI应用向Agent进化，商业化提速

• AI应用趋势：AI应用从Chat向Agent进化，实现从被动响应到自主执行的转变，提升任务处理能力和效率。
• 市场表现：本周恒生互联网科技业指数下跌3.6%，跑输沪深300指数（跌1.1%），但跑赢恒生科技指数（跌3.7%）和纳斯达克中国金龙指数（跌4.3%）。
• 行业拐点：2026年春节成为C端AI全民普及的关键节点，行业进入场景落地与用户心智抢占的第二增长周期。
• 竞争格局：形成“一超两强”格局，字节跳动凭借流量生态与多模态技术领先，阿里与腾讯依托消费和社交生态完成差异化卡位。
• 投资建议：推荐阿里巴巴-W、拼多多、百度集团-SW，受益标的为腾讯控股。
• 技术与增长：Agent数量和任务处理量将快速增长，Token消耗显著增加，利好云计算发展。

2. 自动驾驶行业：Robotaxi商业化加速，技术与政策双轮驱动

• 小马智行突破：小马智行第七代Robotaxi在2026年2月实现月度单车运营盈利，标志着Robotaxi市场化运营取得实质性进展。
• 运营数据：截至2026年2月16日，小马智行在深圳的Robotaxi年内付费订单量已超2025年全年总量；春节假期期间单车日均付费订单达26单，显著高于2025年的15单。
• 商业化前景：2026年Robotaxi商业化运营有望提速，L4级自动驾驶规模化有序发展，组合辅助驾驶在乘用车端渗透率继续提升。
• 政策支持：各国对Robotaxi态度进一步开放，推动其发展。

3. 周度数据更新

• 市场整体表现：本周恒生指数下跌3.3%，受中东局势影响，避险情绪升温。
• 行业表现：公用事业、航运跌幅较小，消费、生物科技、金融、科技跌幅较大。
• 港股通资金流向：腾讯控股、小米集团-W、中国海洋石油等资金净流入居前；阿里巴巴-W、中芯国际等资金净流出。
• AH溢价指数：恒生沪港通AH溢价指数为121.26，或已触底，反映对红利概念的资金需求。

关键信息

• AI Agent增长预测：IDC预计2030年全球企业将拥有22亿个活跃Agent，年复合增长率达139%；Agent年执行任务数将从2025年的440亿次暴涨至2030年的415万亿次，年复合增长率高达524%；年度Token消耗将从2025年的0.0005 PetaTokens增至2030年的152,667 PetaTokens，年复合增长率高达3418%。
• 投资建议：互联网板块推荐阿里巴巴-W、拼多多、百度集团-SW，受益标的为腾讯控股；计算机板块推荐浪潮数字企业、金蝶国际、百融云、北森控股、第四范式等；汽车&自动驾驶板块推荐整车企业小鹏汽车-W、小米集团-W、特斯拉，自动驾驶解决方案企业百度集团-SW、小马智行-W、文远知行-W，零部件企业地平线机器人-W、速腾聚创、禾赛-W。
• 风险提示：包括软件及产品推出不及预期、产能及供应链风险、监管政策变动、宏观经济增长放缓、地缘政治风险。

投资建议与受益标的

风险提示

• 软件及产品推出不及预期：科技行业更新快，市场竞争激烈，产品推出不及时可能影响竞争力。
• 产能及供应链风险：若产能爬坡缓慢，影响供给端，产业链业绩受限。
• 监管政策变动：科技政策及行业政策变化可能影响公司增长和战略。
• 宏观经济增长放缓：影响终端消费和企业IT支出，进而影响相关企业创收能力。
• 地缘政治风险：国际政策调整可能对科技行业供应链产生限制。

估值与方法说明

• 报告中的分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得传播或使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资决策需客户自行判断。

分析师承诺

• 报告观点反映分析师个人观点，与报酬无直接或间接联系。

评级说明

结论

本报告强调AI应用向Agent的转变对互联网行业商业化和云计算需求的推动，同时指出Robotaxi市场化进程加速，自动驾驶行业迎来发展拐点。在投资建议方面，推荐多个具备技术与生态优势的标的，但同时提醒投资者注意各类风险。