Robotaxi行业专题报告：Robotaxi商业化进展提速，智能化行业β加速向上-240715-西部证券-21页_1mb

Robotaxi商业化进展提速，智能化行业β加速向上 - Robotaxi行业专题报告总结

一、国内Robotaxi玩家概览

二、Robotaxi商业化进展

• 商业化1.0阶段：以政策为导向，关注技术层面突破，完成开城规划，为后续大规模量产奠定基础。
• 商业化2.0阶段：技术安全得到市场验证后，政策将进一步放开，降本和消费者教育将成为行业大规模量产的关键要素。
• 未来趋势：第三方运营公司将成为主要布局主体，具备成本效率优势的企业有望引领行业格局，国内关注萝卜快跑、小马智行等。

三、Robotaxi成本分析

• 单车全生命周期成本：目前显著高于同级别网约车，技术成熟和规模效应是降本关键路径。
• 当前单公里成本：按单日300公里测算约为1.47元/km。
• 远期大规模商业化运营单公里成本：预计降至0.8元/km，降本幅度达46%。
• 成本回收期：按当前单日300公里测算为32.3年；远期大规模商业化运营后预计为3.3年。

四、Robotaxi市场规模预测

五、特斯拉Robotaxi竞争分析

• FSD全栈自研：特斯拉采用纯视觉智驾方案，通过BEV+Transformer改善感知效果，实现端到端自动驾驶。
• 本土化适配：由于国内道路复杂，特斯拉需与具备甲级制图资质的图商合作，并构建本土化算力中心以支持模型训练和算法优化。
• 成本优势：舍弃激光雷达等高成本硬件，提升成本效率；同时，FSD自研进一步突显其优势。
• 训练效率：特斯拉在美国自建超算中心Dojo并自研D1芯片，实现FSD训练效率的大幅提升。若要在国内复制该效率，需搭建本土化算力中心，引入Dojo平台或外采英伟达服务器。

六、Robotaxi投资机会

• 技术成熟：随着技术不断推进和政策逐步配套，Robotaxi商业化进程有望加速。
• 成本优化：技术成熟与规模化生产将显著降低单车成本，提升盈利能力。
• 市场潜力：预计2030年Robotaxi市场规模可达7013亿元，具备较大增长空间。
• 投资逻辑：关注具备成本效率优势和技术领先的企业，如萝卜快跑、小马智行等。

七、风险提示

• 政策不确定性：国内Robotaxi政策尚未完全放开，可能影响商业化进程。
• 技术风险：纯视觉方案依赖大量数据采集和模型训练，技术成熟度和数据质量可能影响效果。
• 市场竞争：特斯拉等国际巨头进入市场，可能加剧竞争。
• 成本控制：硬件成本和运营成本控制是实现盈利的关键，需持续优化。