20230207-湘财证券-中药行业周报_中药配方颗粒国标推进加速_需求端与支付端共振有望带来放量_12页_639kb

中药行业周报总结

核心内容

2023年2月7日发布的湘财证券中药行业周报指出，中药行业在政策利好、业绩触底和估值低位的共同作用下，投资价值不变，维持“增持”评级。行业整体呈现一定调整，但中药板块跌幅相对较小。报告强调了中药配方颗粒国标推进加速、集采政策影响、基药目录调整及新冠后中药抗疫机会等关键因素，为投资者提供了清晰的投资主线。

主要观点

1. 行业表现

• 上周医药生物指数下跌1.15%，中药Ⅱ指数下跌0.42%，是医药板块中跌幅最小的子板块。
• 医药各子板块表现差异较大，医疗服务跌幅最大（-2.63%），而医药商业略有上涨（+2.13%）。
• 表现靠前的公司包括西藏药业、广誉远、红日药业、寿仙谷、东阿阿胶；表现靠后的公司包括*ST辅仁、步长制药、片仔癀、同仁堂、康缘药业。

2. 行业估值

• 上周中药板块PE（TTM）为22.65X，PB（1f）为2.82X，均处于近一年的合理区间。
• 中药板块估值仍低于历史中枢，相对沪深300估值溢价率为88.74%，显示中药行业具备一定估值优势。

3. 政策推动中药配方颗粒发展

• 第四批48个中药配方颗粒国家药品标准已颁布，累计执行国标品种达248个。
• 政策推动下，中药配方颗粒的医保覆盖有望扩大，福建省已将符合条件的中药配方颗粒纳入医保支付范围，支付比例为销售价格的70%。
• 随着需求端和支付端的逐步放开，中药配方颗粒行业有望迎来放量增长。

4. 投资策略：关注三大主线

• 传承创新线：关注创新中药和品牌中药企业，政策对中药传承创新的聚焦更加细化，为中药研发提供了明确方向。
• 集采双目录驱动线：关注独家品种和OTC品种，中成药集采温和，独家品种价格降幅小，优势明显。
• 抗疫线：关注疫情防控新阶段中药品种，新冠防控措施调整后，中药在抗疫方面可能迎来新的发展机遇。

关键信息

• 中药配方颗粒国标推进：加快国标颁布和实施是推动中药配方颗粒行业发展的关键因素之一。
• 医保支持：中药配方颗粒纳入医保支付范围，有助于提升其市场接受度和销量。
• 行业政策变化：政策趋严、集采扩面、基药目录调整等多重因素影响中药行业发展，但整体仍具备增长潜力。
• 估值低位：中药行业估值处于历史低位，具备一定的投资吸引力。

风险提示

• 行业政策趋严可能对中药行业发展造成一定压力。
• 行业及上市公司业绩波动风险需引起重视。

附录：数据图表

• 图1：中药板块走势图
• 图2：中药板块上市公司一周涨跌幅前五名
• 图3：中药板块上市公司一周涨跌幅后五名
• 图4：近一年医药各子板块PE概况
• 图5：近一年医药各子板块PB概况
• 图6：中药板块PE变化趋势
• 图7：中药板块PB变化趋势
• 图8：中药板块估值溢价率
• 图9-图43：重点中药材价格指数跟踪，涵盖不同植物、动物和矿物类中药材的周定基和周环比价格变化。

总结

中药行业在2023年展现出一定的投资潜力，受益于政策利好、估值低位和市场需求的逐步释放。随着中药配方颗粒国标的推进和医保政策的倾斜，中药行业有望迎来新的增长契机。投资者可重点关注传承创新、集采双目录驱动及抗疫相关三大主线，把握中药行业的投资机会。