20170521-天风证券-汽车行业周报_走出去_稳步提速_继续推荐自主崛起及产业链_21页_1mb

汽车行业周报总结（2017.05.15-2017.05.22）

核心内容概览

本周中国汽车行业整体表现良好，汽车板块上涨1.48%，跑赢沪深300指数0.93个百分点。新能源汽车市场持续回暖，智能汽车领域进展显著，自主品牌表现强劲，同时行业面临一定的库存压力。

主要观点

1. 传统汽车行业

• 出口增长：4月整车出口6.8万辆，同比增长26%；2017年前4月累计出口24.5万辆，同比增长29%。出口连续9个月保持增长，受益于“一带一路”政策推动。
• 批发销量回暖：5月前两周日均汽车批发销量4.38万辆，同比增长12%。自主车企表现突出，上汽乘用车、广汽传祺、吉利销量分别增长149%、156%、143%。
• 库存压力回升：4月经销商综合库存系数1.92，位于警戒线以上，显示行业库存压力上升，但5月为传统消费旺季，预计市场需求将有所提升。

2. 新能源汽车行业

• 政策与市场回暖：工信部公示2016年新能源汽车补助清算结果，8.5万辆通过审核。新能源乘用车产销同比分别增长63.3%和45.2%，销量结构以BEV为主，A00级车型表现亮眼。
• 渠道扩张：北汽新能源计划将渠道网点从245家扩展至350-400家，以提升市场份额和降低生产成本。
• 比亚迪分拆电池业务：比亚迪动力电池业务可能分拆，但目前仍处于探讨阶段，未来或将对市场格局产生影响。

3. 智能汽车领域

• 合作推进自动驾驶：宝马、英特尔、德尔福合作开发高度自动化的自动驾驶平台，谷歌与沃尔沃、奥迪合作集成Android系统，上汽在加州进行自动驾驶测试，显示自主品牌在智能汽车领域的积极布局。
• 产业化进程加快：行业巨头联手推动自动驾驶技术发展，预计未来将形成更集中、更激烈的竞争格局。

关键信息

本周市场表现

• 汽车板块整体上涨1.48%，其中汽车零部件上涨1.79%，汽车服务上涨2.51%，而其他交运设备下跌0.48%。
• 表现较好的个股包括：北特科技（+14.07%）、庞大集团（+13.24%）、龙洲股份（+12.28%）。
• 表现较弱的个股包括：福达股份（-12.75%）、新坐标（-12.02%）、新泉股份（-8.03%）。

投资建议

• 整车推荐：A股推荐上汽集团、金马股份、福田汽车；港股推荐广汽集团、吉利汽车。
• 自主零部件推荐：拓普集团、新坐标、新泉股份、精锻科技。
• 电动化推荐：金马股份。
• 智能化推荐：拓普集团。
• 网联化推荐：宁波高发。

行业数据跟踪

汽车销量

• 2017年4月，汽车产销分别为213.8万辆和208.4万辆，同比分别下降1.9%和2.2%。
• 乘用车：产销178.3万辆和172.2万辆，同比下降3.3%和3.7%。
• 商用车：产销35.6万辆和36.2万辆，同比增长5.9%和5.3%。
• 细分车型：SUV销量增长11.1%，MPV销量下降19.9%，A00级车型销量增长显著。

新能源汽车销量

• 2017年4月新能源汽车产销分别为37,306辆和34,361辆，同比增长19.0%和7.9%。
• 新能源乘用车：产销33,717辆和30,478辆，同比增长63.3%和45.2%。
• 新能源商用车：产销3,589辆和3,883辆，同比下降66.5%和64.2%。

原材料价格跟踪

• 国际油价：图12显示国际油价趋势。
• 天然橡胶：图13显示价格变化。
• 钢材与铝锭：图14、图15显示价格数据。
• 碳酸锂与磷酸铁锂：图16、图17-20显示价格及进出口数据。

上市公司重点公告

• 新坐标：经营范围变更，拓展更多产品线。
• 万安科技：更换保荐人。
• 均胜电子：复牌。
• 长安汽车：获得财政补贴。
• 拓普集团：增资全资子公司，推动全球化战略。
• 比亚迪：增资参股公司腾势新能源。
• 其他公告：包括权益分派、子公司工商变更、公司停牌等。

风险提示

• 产销不及预期：自主车企的产销可能低于预期。
• 政策支持不足：新能源汽车相关扶持政策可能未达预期。
• 合资车价格战：合资车企可能加速价格竞争，影响市场格局。

行业趋势展望

• 乘用车周期与成长并存：建议关注成长性强的标的。
• 新能源汽车市场回暖：重点关注A00级、热销油车电动版、豪华车电动车等爆款车型。
• 智能汽车加速发展：自动驾驶技术的产业化进程值得期待，未来竞争格局将更加集中。

总结

本周中国汽车行业在出口、新能源、智能驾驶等多方面取得积极进展，自主车企表现突出，市场整体上涨。新能源汽车市场持续回暖，尤其是乘用车领域，而智能汽车领域则因多方合作加速发展。行业库存压力有所回升，但5月传统旺季或将缓解。投资建议关注成长性强的乘用车及新能源产业链公司，同时留意政策与市场变化带来的潜在风险。