20260126-国泰期货-铝_偏强震荡_氧化铝_底部盘整_铸造铝合金_跟随电解铝_3页_1mb

铝行业分析总结（2026年01月26日）

核心内容

本报告分析了2026年01月26日铝、氧化铝及铸造铝合金的市场表现与基本面数据，结合期货与现货市场信息，对行业趋势进行了综合判断。

一、铝市场分析

1. 期货市场表现

• 沪铝主力合约收盘价：24290元/吨，较前一交易日上涨235元。
• 沪铝主力合约夜盘收盘价：24315元/吨。
• LME铝3M收盘价：3174美元/吨，较前一交易日上涨36美元。
• 成交量与持仓量：沪铝主力合约成交量为428,066吨，持仓量为340,575吨；LME铝3M成交量为28,454吨，注销仓单占比为4.89%。
• 价差与套利成本：近月合约对连一合约价差为-60元，买近月抛选一跨期套利成本为78.87元。

2. 现货市场表现

• 现货升贴水：-150元/吨，较前一交易日有所回升。
• 保税区Premium：150元/吨，较前一交易日上涨。
• 欧盟鹿特丹铝锭Premium：345美元/吨，较前一交易日上涨。
• 加工费：佛山铝棒加工费为-50元/吨，山东1A60铝杆加工费为200元/吨。
• 铝锭精废价差：1537元/吨，较前一交易日有所扩大。
• 企业盈亏：电解铝企业盈亏为7978.81元/吨，显示行业盈利状况良好。
• 进口盈亏：铝现货进口盈亏为0元/吨，铝3M进口盈亏为-1490.14元/吨。
• 出口盈亏：铝板卷出口盈亏为3343.84元/吨。
• 库存：国内铝锭社会库存为76.80万吨，LME铝锭库存为50.73万吨。

3. 趋势强度

• 铝趋势强度：1（偏强震荡）
• 氧化铝趋势强度：-1（底部盘整）
• 铝合金趋势强度：1（跟随电解铝）

二、氧化铝市场分析

1. 期货市场表现

• 沪氧化铝主力合约收盘价：2724元/吨，较前一交易日下跌7元。
• 夜盘收盘价：2719元/吨。
• 成交量与持仓量：沪氧化铝主力合约成交量为455,997吨，持仓量为494,765吨。
• 价差与套利成本：近月合约对连一合约价差为-99元，买近月抛选一跨期套利成本为33.88元。

2. 现货市场表现

• 国内氧化铝平均价：2657元/吨，较前一交易日下跌9元。
• 连云港到岸价：2720元/吨（美元/吨为329）。
• 澳洲氧化铝FOB价：307美元/吨。
• 企业盈亏：山西氧化铝企业盈亏为-191元/吨，山东为7978.81元/吨。

三、铝合金市场分析

1. 期货市场表现

• 铝合金主力合约收盘价：22995元/吨，较前一交易日上涨140元。
• 夜盘收盘价：23130元/吨。
• 成交量与持仓量：铝合金主力合约成交量为9779吨，持仓量为16595吨。
• 价差：近月合约对连一合约价差为-90元。

2. 现货市场表现

• ADC12理论利润：272元/吨，较前一交易日有所上升。
• 保太ADC12：23500元/吨，保太ADC12-A00为-610元/吨。
• 三地库存合计：41878吨，较前一交易日有所下降。

四、关键信息

1. 原材料价格

• 铝土矿价格：
  • 澳洲进口三水铝土矿价格：60美元/吨
  • 印尼进口铝土矿价格：69美元/吨
  • 几内亚进口铝土矿价格：62美元/吨
  • 阳泉铝土矿价格：530元/吨（含税）

2. 烧碱价格

• 陕西离子膜液碱（32%折百）：2325元/吨

五、市场展望

• 铝：整体呈现偏强震荡走势，期货市场表现较强，现货市场库存稳定，企业盈利良好。
• 氧化铝：处于底部盘整阶段，价格波动较小，企业盈亏情况显示部分亏损，需关注后续市场变化。
• 铝合金：跟随电解铝走势，期货市场小幅上涨，现货市场库存下降，理论利润有所改善。

六、外部因素

1. 美国PMI数据：制造业与服务业PMI均扩张，但增速放缓，显示全球经济复苏动能减弱。
2. 日本央行政策：维持利率不变，部分成员支持加息，日元汇率波动可能对进口成本产生影响。

七、风险提示

• 市场波动可能受宏观经济、政策调整及供需变化影响。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不建议依赖本报告作为唯一依据。

分析师：王蓉（Z0002529）
联系人：王宗源（F03142619）
联系方式：wangrong2@ghtt.com / wangzongyuan@ghtt.com
资料来源：SMM、同花顺 ifind、钢联、国泰君安期货研究所