20260115-国泰期货-铝_震荡偏强_氧化铝_区间震荡_铸造铝合金_跟随电解铝_3页_1mb

铝行业分析总结（2026年01月15日）

核心内容概览

本报告主要分析了铝、氧化铝、铸造铝合金及相关产业链的市场表现与基本面数据，涵盖期货市场与现货市场的价格变动、库存情况、企业盈亏及套利成本等内容。同时，结合美联储政策动向，为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

一、期货市场分析

1. 铝（电解铝）

• 主力合约收盘价：24595元/吨
• 夜盘收盘价：24665元/吨
• 成交量：777,707吨，较前一交易日减少47,846吨
• 持仓量：368,960吨，较前一交易日减少2,021吨
• LME铝3M收盘价：3190美元/吨，较前一交易日下跌7美元
• LME注销仓单占比：9.23%，较前一交易日下降0.37%
• cash-3M价差：22.09美元，较前一交易日有所收窄
• 近月合约对连一合约价差：-55元，较前一交易日下降10元
• 买近月抛选一跨期套利成本：78.87元，较前一交易日大幅上升

2. 氧化铝

• 主力合约收盘价：2800元/吨
• 夜盘收盘价：2788元/吨
• 成交量：691,294吨，较前一交易日减少273,575吨
• 持仓量：518,021吨，较前一交易日减少35,343吨
• 近月合约对连一合约价差：-120元，较前一交易日下降11元
• 买近月抛选一跨期套利成本：36.22元，较前一交易日上升24.93元

3. 铝合金

• 主力合约收盘价：23380元/吨
• 夜盘收盘价：23425元/吨
• 成交量：19803吨，较前一交易日减少8122吨
• 持仓量：22010吨，较前一交易日减少89吨
• 近月合约对连一合约价差：-175元，较前一交易日下降175元
• 买近月抛选一跨期套利成本：-175元，较前一交易日下降175元

二、现货市场分析

1. 电解铝

• 现货升贴水：-80元，较前一交易日下降20元
• 上海保税区Premium：155元，较前一交易日下降0元
• 欧盟鹿特丹铝锭Premium (MB)：345元，较前一交易日下降0元
• 预焙阳极市场价：6087元/吨，较前一交易日下降100元
• 佛山铝棒加工费：-150元，较前一交易日下降460元
• 山东1A60铝杆加工费：200元，较前一交易日上升150元
• 铝锭精废价差：1879元，较前一交易日上升1342元
• 电解铝企业盈亏（山西）：8505.60元，较前一交易日上升2898.45元
• 铝现货进口盈亏：-2054.63元，较前一交易日下降401.97元
• 铝3M进口盈亏：-1709.34元，较前一交易日下降71.97元
• 铝板卷出口盈亏：3627.89元，较前一交易日上升451.62元
• 国内铝锭社会库存：74万吨，较前一交易日下降0万吨
• 上期所铝锭仓单：13.36万吨，较前一交易日上升3.28万吨
• LME铝锭库存：49.20万吨，较前一交易日下降0.20万吨

2. 氧化铝

• 国内氧化铝平均价：2681元/吨，较前一交易日下降7元
• 氧化铝连云港到岸价（美元/吨）：331美元，较前一交易日下降3美元
• 氧化铝连云港到岸价（元/吨）：2720元，较前一交易日下降20元
• 澳洲氧化铝FOB（美元/吨）：310美元，较前一交易日下降4美元
• 山西氧化铝企业盈亏：-202元，较前一交易日下降97元

3. 铝土矿

• 澳洲进口三水铝土矿价格：62美元/吨，较前一交易日下降5美元
• 印尼进口铝土矿价格：69美元/吨，较前一交易日持平
• 几内亚进口铝土矿价格：64美元/吨，较前一交易日下降2美元
• 阳泉铝土矿价格（含税现货矿山价）：530元/吨，较前一交易日下降20元

4. 铝合金

• ADC12理论利润：312元，较前一交易日下降115元
• 保太ADC12：23700元/吨，较前一交易日下降200元
• 保太ADC12-A00：-970元，较前一交易日下降170元
• 三地库存合计：43607吨，较前一交易日下降5982吨

三、主要观点

• 铝：整体呈现震荡偏强走势，期货市场趋势强度为1，显示市场偏多情绪。
• 氧化铝：处于区间震荡状态，趋势强度为0，市场缺乏明确方向。
• 铝合金：走势与电解铝跟随，趋势强度为1，反映其受上游影响较大。

四、关键信息

• 美联储政策动向：2026年1月票委倾向于维持利率不变，反对行政干预货币政策，为市场提供一定稳定性。
• 市场情绪：铝和铝合金市场偏多，氧化铝市场则较为中性。
• 库存与盈亏：电解铝库存小幅下降，企业盈利改善；氧化铝价格小幅回调，企业盈利承压；铝土矿价格整体下行，影响上游成本。
• 套利成本：铝和氧化铝的跨期套利成本均有所上升，可能影响市场操作策略。

五、风险提示

• 市场价格波动可能受外部政策、供需变化及宏观经济影响。
• 投资者需结合自身风险承受能力进行决策，谨慎操作。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。市场有风险，投资需谨慎。本报告不构成具体投资建议，仅作参考。投资者应自行判断并承担相应风险。