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报告摘要

本报告对2021年8月11日的能化商品市场进行了分析，涵盖天然橡胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）三个品种。报告从短期走势、中期走势、日内观点、策略参考及核心逻辑等方面进行了详细分析，并提供了相关营业部信息和免责条款。

利多因素：
- 2021年拉尼娜气候导致东南亚产胶国多雨，影响割胶和运输。
- 新冠变种病毒“德尔塔”和“拉姆达”对全球经济复苏造成不确定性，可能影响产胶量。
- 胶价经历4个月下跌后接近割胶成本线，成本支撑显现。
利空因素：
- 美联储释放Taper信号预期增强，可能对市场情绪形成压制。
- 泰国未受封禁法令影响，出口压力持续。
- 国内汽车销量环比下滑，终端需求疲软。
- 轮胎行业开工率低，原料采购放缓。

沪胶2201合约短期内在14500-15000元/吨区间内偏强振荡，存在阶段性反弹机会。

利多因素：
- 伊朗新领导人态度强硬，影响其石油出口恢复进度。
- 北半球夏季出行旺季，原油需求偏强。
- 全球原油库存消费比下降，供需平衡修复。
- 地缘政治风险较高，给予油价溢价空间。
利空因素：
- 疫情反复，德尔塔毒株传播影响全球经济复苏。
- 美联储释放Taper信号预期增强，市场流动性预期下降。
- OPEC+内部矛盾加剧，减产执行率下降，供应偏紧预期减弱。
- 美伊关系缓和，伊朗原油出口可能恢复，供应增加。

原油供应预期趋于确定，但需求仍存在较大不确定性，油市供需结构转弱风险上升，油价面临下行压力。

利多因素：
- 欧美经济复苏带动甲醇需求增长。
- 国内煤制甲醇装置亏损，推动产业链利润再分配。
- 夏季用煤紧张，煤炭供应不足，给予甲醇成本支撑。
利空因素：
- 甲醇下游传统需求进入淡季，需求下降明显。
- 甲醇制烯烃（MTO）利润低，企业开工积极性下降。
- 海外甲醇船货到港增加，港口库存可能累积。
- 国家政策压制煤炭价格上涨，削弱甲醇成本支撑。

甲醇短期处于成本支撑减弱、供需结构未明显改善的阶段，价格可能震荡回落，需关注煤炭价格走势和海外船货到港情况。

品种	短期走势	中期走势	核心逻辑要点
沪胶2201	多	多	成本支撑显现，阶段性反弹
原油2109	空	空	供应预期确定，需求存在不确定性
甲醇2109	振荡	振荡	成本支撑减弱，供需未改善