20230423-华泰期货-尿素周报_现货生产处于高位_供需格局依旧宽松_8页_1mb

尿素周报摘要（2023-4-23）

市场现状

• 现货价格：本周尿素现货价格基本平稳，维持在2500元/吨左右。
• 供应端：尿素生产企业产能利用率同比大幅增长987%，煤制尿素开工率达84.57%，处于2021年以来的高位水平，产能利用率较前期低点突破2750%。
• 需求端：工业需求冷清，以刚需补货为主；农业需求因西南干旱及农需滞后影响，推进缓慢。

关键数据

• 产量与开工率：
  • 全国尿素周产量12089万吨，煤制与气制开工率分别为84.57%和76.86%。
  • 企业预收订单待发周期降至494天，复合肥与三聚氰胺开工率分别达到37.42%和56.65%。
• 利润与库存：
  • 煤制尿素利润空间缩窄至121元/吨，总库存量升至8673万吨。
  • 原材料成本下降但价格下调叠加出口倒挂，加剧供给宽松预期。
• 国际市场：
  • 国内FOB价格平稳，国际港口供应过剩问题突出。

策略建议

• 短期保持谨慎偏空态度，因供需结构持续宽松，预计现货价格震荡趋势延续。
• 期货端建议考虑套保做空操作，规避下行风险。

风险提示

• 南方水稻追肥需求提前释放。
• 政策或市场驱动企业检修增加。
• 季节性备肥补货可能阶段性拉动需求。