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格林大华期货铜早报20210816 总结

核心内容

本报告对铜期货市场进行了短期分析，重点围绕市场情绪、供需变化、政策动向及风险因素展开。整体判断为铜价将呈现区间震荡走势，短期内需关注矿端供应变化及美国经济政策动向。

主要观点

• 市场情绪：上周五美国消费者信心指数降至10年来最低，显示市场对经济前景和病毒扩散的担忧加剧，导致美元指数急跌，间接推升铜价。
• 矿端影响：铜矿供应端存在干扰，如智利Escondida铜矿罢工谈判延长、Caserones铜矿工会罢工，这些事件对铜的产量和库存产生潜在影响。
• 库存变化：中国电解铜社会库存增加，保税区库存减少，上期所铜库存下降，显示国内库存结构有所调整，但整体仍处于中性水平。
• 政策支持：美国参议院通过了1万亿美元的基建法案及3.5万亿美元的开支计划，对铜需求端形成一定支撑。
• 价格预期：预计铜价短期内将维持震荡格局，压力位在72000元/吨，支撑位在69000元/吨，伦铜区间为9350-9600美元/吨。

关键信息

利多因素

• 铜精矿TC/RC上涨：mymetal铜精矿TC/RC为57.6/5.76美元/吨，较上周上涨，表明矿端供应紧张。
• 库存调整：中国电解铜社会库存增加，但保税区库存减少，显示市场存在结构性调整。
• 政策利好：美国通过多项大规模基建及开支计划，有助于铜需求的长期增长。
• 罢工谈判延长：BHP旗下Escondida铜矿罢工谈判延长，有助于缓解市场对供应中断的担忧。

利空因素

• 疫情风险：德尔塔毒株导致新增病例数创历史新高，可能影响全球经济增长和铜需求。
• LME库存下降：LME铜库存减少至235650吨，可能对伦铜价格形成一定压制。
• 升贴水持平：电解铜升贴水维持在155元/吨，显示市场对现货铜的需求相对平稳。

操作建议

• 多单持有：在当前市场环境下，建议投资者持有铜多单，以捕捉潜在上涨机会。
• 逢高获利了结：若铜价触及第一压力位72000元/吨，可考虑部分获利了结。
• 关注矿端动态：特别留意智利等主要铜矿的罢工进展及其对全球供应的影响。
• 警惕疫情风险：变异毒株的快速传播可能对市场情绪和需求造成不利影响，需保持警惕。

风险提示

• 变异毒株传播：德尔塔毒株可能对全球经济复苏造成冲击，影响铜需求。
• 美国政策收紧：若美联储提前收紧货币政策，可能对铜价形成压制。
• 市场不确定性：铜价受多种因素影响，包括供需变化、政策调整及全球经济形势，需密切关注。

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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780