20251130-天风证券-消费电子行业研究周报_阿里夸克发布AI眼镜S1_看好端侧需求起量与AI赛道成长性_16页_900kb

AI云侧分析：美国主导全球AI基础设施建设加速

• 太空算力中心：Google启动“捕光者计划”，计划于2027年发射搭载自研TPU的卫星，打造太空计算网络；初创公司Starcloud通过SpaceX火箭部署首个太空数据中心。
• 巨头资本开支：Meta将2025年资本支出上调至700-720亿美元，微软第一财季CapEx达349亿美元，谷歌2025年CapEx预期910-930亿美元，AI算力需求推动长期投资。
• 美国布局：SpaceX推进分布式太空数据中心，亚马逊计划投500亿美元部署3.2吉瓦轨道算力，英伟达成为关键硬件支撑。

AI端侧发展：终端产品创新与算力融合趋势

• 终端AR设备：阿里夸克发布AI眼镜S1，双芯片集成、AR光波导技术，重量51g；苹果财报显示iPhone收入将实现双位数增长；Rokid联合依视路推出新一代AI智能眼镜。
• 技术突破：英伟达发布Vera Rubin超级芯片，目标2026年GPU出货2000万颗；立讯精密展示CPO、光互连等数据中心解决方案；芯原与谷歌合作推出Coral NPU IP，支持边缘AI应用。
• 产业链建议：关注消费电子零组件、组装厂商（工业富联、蓝思科技、立讯精密），以及材料、连接器等相关供应商。

投资建议与风险提示

• 细分领域推荐：消费电子龙头在算力产业链中地位重要，端侧AI产品布局价值突出；重点关注光学模组、边缘计算IP等环节。
• 风险因素：消费电子需求不及预期、新产品创新不足、地缘政治冲突及产业链外移。

行情回顾

• 市场表现：本周消费电子板块（申万指数）上涨6.05%，显著跑赢沪深300指数，元器件、消费电子等子板块普遍走强。
• 美股指数：道指涨3.18%，纳指涨4.91%，消费电子相关板块整体表现优异。