20240421-国泰期货-工业硅_高位库存小幅去化_但基本面仍弱势_10页_1mb

工业硅市场周报总结（2024年04月21日）

核心内容概览

本周工业硅市场整体呈现弱势格局，价格延续下跌趋势，期货盘面震荡走跌，现货价格亦同步下行。尽管部分区域库存出现小幅去化，但整体供需基本面仍偏弱，市场情绪偏向空头。

一、价格走势

• 期货价格：本周工业硅期货盘面价格震荡走跌，周五收盘于11520元/吨，周环比下跌685元/吨。
• 现货价格：
  • 上海有色网昆交Si4210报价13900元/吨（-50）。
  • 天津通氧Si5530报价13050元/吨（环比不变）。
  • 天津99硅报价13100元/吨（环比不变）。

二、供需基本面分析

1. 供给端

• 周产情况：整体周产环比减少0.07万吨，甘肃、河南、云南部分工厂减产。
• 新增产能：4月新疆若羌地区新增产能开始投产，预计带来边际增量。
• 开工率：
  • 新疆地区周产占比54%，开工率较高，库存压力有所缓解。
  • 西南地区周产占比12%，利润与开工率均处于偏低水平，5月复产意愿较低，预计6月才会有明显复产驱动。
• 库存情况：社会库存高位小幅去化0.3万吨，仓单库存自下半周开始去化，但去化量不大，需关注后续消化情况。

2. 需求端

• 多晶硅（占消费比例42%）：
  • 部分硅料厂招标订单下发，但招标价持续下移。
  • 硅料库存持续走高，负反馈将在二季度显现。
  • 二季度仍有新增产能投产，预计硅料企业检修概率上升。
• 有机硅（占消费比例24%）：
  • 整体维持刚需采购，以消化原料库存为主。
  • 本周多家有机硅单体厂检修，开工率回落至66%。
  • DMC价格持续下跌，影响采购心态及新增产能进度。
• 铝合金（占消费比例16%）：
  • 随着铝价走强，利润有所改善，但主流铝合金厂仍保持刚需采购，未出现集中囤货。
• 出口市场（占消费比例13%）：
  • 仍处于弱势，海外客户采购以刚需为主。

三、后市观点

• 盘面走势：维持弱势格局，空头资金情绪浓厚，呈现“空逼多”态势。
• 投资建议：
  • 单边策略：建议逢高做空，下周运行区间预计在11000-11800元/吨。
  • SI2412合约：建议回调做多。
  • 跨期策略：推荐Si2411/Si2412合约反套。
  • 套保策略：推荐逢高卖出套保为主。
• 风险提示：
  • 北方硅厂超预期减产。
  • 有机硅消费超预期修复。
  • 多晶硅新增产能如期释放。

四、关键数据与图表分析

• 电价：工业硅主产地电价差异较大，新疆地区电价较低，云南、四川等地电价偏高。
• 库存去化：社会库存与仓单库存小幅去化，但去化力度有限。
• DMC价格与开工率：DMC价格持续下跌，开工率回落，显示有机硅需求疲软。
• 多晶硅利润：硅料企业利润承压，库存高企，负反馈效应显现。
• 出口情况：出口市场持续弱势，海外采购需求未明显回暖。

五、总结

本周工业硅市场延续下跌趋势，供需基本面仍偏弱，库存去化有限，空头情绪主导盘面走势。尽管部分区域库存有所改善，但整体仍处于高位，市场对价格的支撑不足。未来需关注新疆新增产能释放、硅料企业检修情况及有机硅需求修复程度。在基本面未明显改善前，工业硅价格或将继续承压，建议投资者关注逢高做空机会，谨慎操作。