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报告摘要

本文档是CMBI固定收益部发布的市场日报，涵盖了中国高收益房地产及工业债市场动态、宏观新闻回顾、债务重组计划分析以及新发行债券信息。内容主要聚焦于近期市场表现、主要发行人的财务动作及市场影响分析。

开发商债券表现疲软：高美元定价的开发商债券延续上周弱势，CIFIHG/COGARD下跌2-4点，CHINSC/FUTLAN下跌1-1.5点。
债券回购情况：部分开发商继续回购即将到期的美元债券，如CHINSC 03/2022和CIFIHG 04/2022。
市场波动：中国高收益房地产债市场在上周五早盘表现强劲，但随后出现波动。LOGPH曲线表现较差，下跌7-11点；PWRLNG也出现较大跌幅；SUNAC下跌5-7点，CHINSC/COGARD收盘下跌3-4点。SHIMAO表现优于其他房企，上涨2-3点。其他房企如CIFIHG/FUTLAN/KWGPRO下跌约2点。
工业债市场：部分工业债发行人如WESCHI/EHICAR也受到影响，收盘下跌0.5点。

重组方案：MOLAND宣布对5只现有美元债券进行债务重组，总未偿金额约13亿美元。
偿付安排：
- 每100美元现有债券，债券持有人将获得1.7美元现金偿还。
- 剩余98.3美元将分5期以新债券形式偿还，期限为1-5年。
- 持有人需同意重组计划并签署RSA费用（0.2美元），截止日期为2022年3月21日。
预期生效日期：2022年5月31日。
长期截止日期：2022年7月31日。
预计回收率：在15%-25%的贴现率假设下，回收率预计在57%-83%之间。
新债券的FV（面值）：在不同贴现率下，新债券的面值分别为50.64-82.80美元，具体取决于各期债券的结构。

MOLAND：尽管穆迪近期对MOLAND的评级行动存在争议，但交易台仍维持“买入”评级，认为其重组计划具有吸引力。
其他发行人动态：
- CAR Inc：S&P确认其B-评级，展望稳定。
- CIFIHG：进一步回购2022年4月到期的6.70%高级债券，金额2900万元人民币。
- CHINSC：进一步回购2022年到期的5.875%高级债券，金额2200万美元。
- EDU：回购2025年到期的2.125%债券，金额达1.81亿美元。
- EVERRE：出售四个项目给平安信托和中矿信托，交易金额21.3亿元人民币。
- FRETAI：延长Future Retail Ltd的重组方案截止日期至2022年9月30日。
- FWDGRP：据报道将申请港股IPO。
- PWRLNG：回购2022年到期的3.9%高级债券，金额500万美元。
- CDBLFD：计划购买黑龙江风电资产，金额7.5亿元人民币。
- SOFTBK：S&P确认其BB+评级，展望稳定。
- VNKRLE：通过发行3年期MTN筹集20亿元人民币，用于商业住房项目。
- YUZHOU：安排2064万美元汇款以偿还两笔美元债券利息，并更换审计机构。
- ZHPRHK：控股股东持有的1.4亿股份将根据担保权益转让给第三方。

MOLAND债务重组计划：现金偿还1.7美元，RSA费用0.2美元，新债券分5期偿还，预计回收率57%-83%。
市场波动：部分房企和工业债表现疲软，SHIMAO表现相对较好。
信用债发行：本月信用债发行量同比增长3.9%，累计融资额达784亿元人民币。
新债券发行：Qingdao Jiaozhou Bay Development和Yunnan Provincial Investment计划发行3年期美元债券，金额分别为3亿美元和20亿元人民币。