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固定收益市场每日分析报告

日期： 2024年7月19日

主要市场观点

1. IG债券交易情况

   • 早盘亚洲空头债券表现强劲，尤其亚洲IG租赁/银行债及Time China债务重组相关债券。

2. 主要债券动态

   • H&H International (BTSDF)：提前偿还1.68亿美元USD期限贷款，调整债务期限，环比EBITDA下滑，净利预期下降，评级中性估值。
   • ROADKG：旗下五笔美元债券按计划偿还17.8亿美元，提前还款占比较大，新发行30年期绿债融资。
   • Times China (TPHL)：提出三档境外债务重组方案，涉及本金减记70%或转换为新债券，并寻求法院重组批准。

3. 交易表现

   • H&H International、ROADKG、Mack Global Asia等高收益债券价格上扬。
   • 全球股票市场下跌，美元利率显著上升，部分十年期美债收益率突破4.4%。

行业动态与事件

• H&H International：上半年调整EBITDA中性预期，现金流调整及财务费用上升拖累。
• ** ROADKG**：通过延长票据期限、定向回购等工具管理债务，提升投资者支持率。
• Times China：合同销售同比下降55%，债务重组推进尚需法院裁决。

新债发行与市场介入

• 亚洲新发行美元债券表现平平，新发未见显著融资。
• 跨境财务与机构重标调整、金融地产板块放量，部分企业如万科获银行贷款支持。

注意事项

• 需警惕 sovereign/TMT板块波动与非银行金融板块下行。
• 中资美元债价格波动与评级调降略高于前期水平。

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