20170417-华创证券-环保行业周报_持续推荐与构建绿色生态雄安新区相关的环保龙头股_12页_976kb

环保行业周报总结

核心内容

本周环保行业整体表现强于大市，华创环保指数上涨0.95%，而沪深300指数下跌0.88%，环保板块跑赢大盘1.83个百分点。环保子行业中，智能监测涨幅最大，为5.07%，其次是水务（2.33%），固废、综合环保和大气则分别下跌1.39%、1.41%和1.73%。部分环保龙头股因雄安新区相关项目表现突出，涨幅显著。

主要观点

1. 建设绿色智慧雄安，惠及泛环保领域

• 雄安新区的设立推动了环保板块的上涨，主要受其绿色生态理念和建设需求驱动。
• 首创股份、先河环保、渤海股份等公司因雄安本地项目受益，涨幅居前。
• 雄安新区将重点推进水环境、大气治理、VOCs监测、固废治理及环卫相关项目，环保企业有望从中受益。

2. 京津冀地区水治理仍是重中之重，看好碧水源的二次腾飞

• 白洋淀作为雄安新区的核心，其水环境治理需求巨大，预计市场空间约300亿元。
• 碧水源在水处理领域拥有丰富经验，其“MBR+DF”膜技术可实现三类水标准，是京津冀水治理的首选。
• 碧水源在2016年实现营收和净利润双增长，EPS为0.60元，PE为26倍，业绩增长潜力大。

3. 持续推荐与构建绿色生态雄安新区相关的环保龙头股

• 推荐雄安相关环保龙头股及低估值、有业绩支撑的环保公司，如碧水源、启迪桑德、高能环境和清新环境。
• 碧水源（2017年PE26倍）、启迪桑德（PE24倍）、高能环境（PE32倍）、清新环境（PE22倍）被重点推荐。

关键信息

• 环保行情回顾：环保板块整体上涨，智能监测涨幅最大，水务次之，大气治理跌幅最大。
• 个股表现：首创股份、先河环保、渤海股份、创业环保和清新环境涨幅居前；博天环境、德创环保和海峡环保跌幅居前。
• 雄安新区项目：雄安新区内的水环境、大气治理、VOCs监测、固废治理及环卫相关项目是环保企业主要受益领域。
• 碧水源：作为水治理龙头，具备强大的膜技术能力，有望受益于雄安新区建设，实现业绩增长。
• PPP模式：PPP政策推动环保行业的发展，碧水源等企业具备丰富的PPP项目经验。
• 环保政策：环保部发布“十三五”环保标准规划，推动水、大气和固废治理标准的制定和执行。
• 环保估值：当前环保板块估值仍有明显优势，具备投资价值。

推荐公司及评级

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

环保动向

行业要闻

• 环保部发布《国家环境保护标准“十三五”发展规划》，推动水、大气和固废治理标准的完善。
• 武汉控股水务资产重组流产，因特许经营权和水价问题未能达成一致。
• 云南水务收购泛亚国际（泗水）97%权益，拓展水务业务。

水治理

• 碧水源作为水治理龙头，具备处理污水至三类水的能力，受益于雄安新区建设。
• 清新环境、先河环保等公司在水治理和VOCs监测方面有显著表现。

固废治理

• 生活垃圾分类进入“强制时代”，46个城市将实施强制分类。
• 电子垃圾处理潜力巨大，可转化为绿色经济。

大气治理

• 京津冀发布首个环保统一标准，管控建筑类涂料与胶粘剂VOCs排放。

PPP项目

• 第四批PPP示范项目即将推出，总投资额达14万亿元。
• 碧水源等企业具备PPP项目执行经验，有望获得更多订单。

总结

环保行业在雄安新区建设的推动下，整体表现优于市场，尤其在水治理和智能监测领域涨幅显著。雄安新区的绿色生态建设将带动环保需求，尤其是水环境治理、大气治理和VOCs监测等领域。碧水源、启迪桑德、高能环境和清新环境等龙头企业被持续推荐，具备较强的投资价值。当前环保板块估值较低，具备长期增长潜力，同时PPP政策和项目推动行业发展，促进龙头企业的优势显现。