传媒行业专题研究：广视点︱创造101和明星偶像的定价-20180627-广发证券-13页-1mb

传媒行业总结：《创造101》与明星偶像的定价趋势

核心内容

本报告主要分析了中国传媒行业中偶像产业的发展现状及未来趋势，重点围绕《创造101》等偶像选秀节目引发的行业热潮，探讨明星/偶像的高投资回报率、供需结构变化、产业链整合及行业风险。

主要观点

1. 中国明星/偶像行业投资回报率高

• 高定价现象：中国明星/偶像的定价显著高于日本，略高于美国。
• 供需关系：国内处于“需求旺盛、供给不足”的市场阶段，明星要素的培养周期长，供给短期刚性。
• 资本驱动：资本涌入偶像产业，主要因为投资回报率高，明星/偶像作为注意力消费品具有显著溢价。

2. 偶像文化热潮与产业链重构

• 节目热度：《创造101》与《偶像练习生》均取得极高网络点击量，节目热度堪比世界杯。
• 模式演变：节目模式从“素人+平台”转变为“练习生+经纪公司+平台”，体现工业化和资本驱动的特征。
• 平台整合：视频网站正逐步承担起整合娱乐产业供应链的角色，从选秀到运营、商业变现形成完整产业链。

3. 未来市场趋势

• 供需平衡：随着供给增多，明星/偶像的定价将逐渐下降，可能通过“二线到一线”、“实际到名义”路径实现。
• 工业化提升：偶像产业将向工业化、标准化方向发展，职业分工更加明确。
• 经纪公司崛起：经纪公司将成为行业核心，市场集中度提升，头部效应明显。

关键信息

偶像产业链的五个环节

• 计划：练习生选拔
• 培养：训练与成长
• 创造：成团出道
• 交付：通过综艺、影视、打歌节目等渠道曝光
• 反馈：观众互动与市场反响

国内外对比

• 日本：偶像市场供给过剩、需求萎缩，明星年龄结构呈现周期性变化。
• 韩国：偶像市场供需两旺，经纪公司主导产业链，拥有较强的议价能力。
• 中国：处于供需两旺的“双周期”交汇点，需求旺盛但供给不足，明星年龄偏大，更新换代即将来临。

数据支持

• 片酬对比：中国明星片酬显著高于日本，略低于美国。
• 高校录取率下降：北京电影学院、中央戏剧学院等高校录取率持续走低，反映人才供给不足。
• 福布斯数据：中国二线明星定价偏高，存在泡沫。

风险提示

1. 政策监管趋严：广电总局可能对选秀类综艺节目加强管理。
2. 资本过度涌入：可能导致艺人培养周期缩短，影响品牌效应的形成。
3. 平台整合进度低于预期：视频网站在整合产业链方面可能面临挑战。

附录信息

• 日本Amuse事务所业务分类：涵盖艺人管理、演出、音乐制作、广告代言、影视制作等。
• 韩国艺人经纪公司分成比例：头部公司如SM、YG、JYP在各项收入中占据主导地位，分成比例普遍高于50%。

结论

中国偶像产业正处于一个关键转型期，随着资本、平台和经纪公司的深度参与，产业链将逐步完善，明星/偶像的定价机制将趋于理性。未来，行业将向工业化、标准化方向发展，经纪公司的重要性将日益凸显，行业集中度有望提升。然而，政策风险与资本过度涌入可能成为制约行业健康发展的因素。