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花生期货日报总结

核心内容

花生期货走势

花生期货主力合约 PK2610 在6月首周呈现明显反弹，收盘报 8366 元/吨，较上周五上涨 72 元/吨，涨幅约 2.8%。日内最高触及 8406 元/吨，最低下探 8296 元/吨。成交量显著增加，达到 222,151 手，较前一交易日增长约 55%，持仓量小幅减少 3,552 手。

次日展望

预计花生期货将维持高位震荡整理态势。现货市场山东地区价格继续走弱，与期货走势背离，期现升水扩大。由于油厂收购基本结束，短期现货缺乏利好支撑。需重点关注河南麦茬花生的播种进展及端午节前市场备货情况。

宏观预期

中长期来看，花生价格的核心驱动因素将从“陈花生供需”转向“新季花生产量预期”。若河南麦茬花生播种顺利、产区天气正常，2026/27 年度花生产量有望维持增长，价格上行空间受限。若播种延迟或遭遇不利天气（如厄尔尼诺现象影响东北产区），产量预期下修可能打开价格上涨空间。

主要观点

• 短期反弹：主力合约 PK2610 在6月首周反弹，资金参与度提升，显示市场对花生期货的短期乐观情绪。
• 期货与现货背离：现货价格走弱，与期货走势不一致，期现升水扩大，可能影响市场情绪。
• 新季产量不确定性：河南麦茬花生播种情况存在较大分歧，局部产区可能改种玉米，影响新季产量预期。
• 天气风险：厄尔尼诺现象可能对东北花生产区造成不利影响，需警惕产量波动。
• 新国标实施：花生油新国标将于2026年8月1日实施，对溶剂残留量等指标要求更严格，可能推动油厂加大原料采购，支撑油料米价格。

关键信息

花生期货合约表现

• PK2610：收盘 8366 元/吨，日涨幅 1.38%，成交量 222,151 手，持仓量 237,261 手。
• PK2611：收盘 8312 元/吨，贴水 54 元/吨，成交量 130,000 手，持仓量 8.86 万手。
• PK2612：收盘 8360 元/吨，贴水 6 元/吨，成交量 6.3 万手，持仓量 3.64 万手。
• 远月合约（PK701-PK705）：价格区间 8364-8388 元/吨，整体维持 Contango 结构，反映市场对新季供应及种植成本上升的预期。

期权市场

花生期权市场活跃度随标的上涨而升温，看涨期权普涨，隐含波动率有望阶段性抬升。但需警惕冲高回落带来的波动率回落风险。

库存与需求

• 库存：截至6月5日，国内花生库存达 342,810 吨，较前一周增加 10,710 吨，延续累库趋势。
• 需求：油料米需求疲软，主要油厂开机率降至 27.77%，商品米需求不振，端午节前备货力度不足。

风险提示

• 天气风险：7—8月新季花生生长关键期，天气状况是最大不确定性因素。
• 油厂停收：油厂集中停收可能造成短期现货流通受阻。
• 替代品波动：花生粕等替代品价格大幅波动可能影响饲料配方中花生粕的使用。
• 生猪亏损：生猪养殖持续亏损可能抑制蛋白饲料需求。

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