20210419-天风证券-营销传播_蓝色光标_拟引进国际业务战投_商誉体量有望降低_2页_361kb

报告摘要

营销传播总结

核心内容

蓝色光标（蓝标国际）计划引进国际业务战略投资者，以推动其国际营销业务的发展，并优化公司财务结构。此次交易涉及四家全资控股公司：Vision 7、We Are Social（含Metta）以及Fuse Project，总估值约为3.5亿美元。两家欧洲和北美知名基金拟合资收购约60%的股权，蓝标国际将保留约40%的股权。交易完成后，相关商誉将出表，降低蓝色光标商誉净额占公司净资产的比重，使其降至35%以下。

此外，蓝色光标正在推进基于数据科技的营销智能化转型，推出了营销MaaS（Marketing as a Service）平台“蓝标在线”，旨在为中小企业提供一站式营销服务，包括营销规划、内容创作、媒体传播、活动推广和数据管理等。

主要观点

战略调整与财务优化：通过引入战略投资者，蓝标国际将加速国际化发展，同时减少商誉负担，优化财务结构。
业务增长势头良好：2021年第一季度，蓝色光标预计实现归母净利润3.5亿至4亿元，同比增长71.97%-96.54%，扣非净利润增长36.78%-57.30%，创下自上市以来最好的经营性利润季度。
国际市场表现强劲：在全球疫情逐步缓解的背景下，公司国际业务持续增长，尤其在游戏、电子商务、短视频及唤醒业务方面表现突出。
营销智能化转型：蓝标在线平台的推出标志着公司在营销服务线上化方面的重大进展，有助于提升服务效率和客户覆盖范围。
未来增长潜力：随着平台的进一步发展和业务拓展，蓝标在线有望成为公司新一轮增长的重要驱动力。

关键信息

交易背景：蓝标国际拟引进战略投资者，以发展国际营销业务。
交易结构：四家全资公司总估值3.5亿美元，两大基金拟合资收购60%股权，蓝标国际保留40%。
财务影响：交易完成后，17.84亿元商誉将出表，商誉净额占比降至35%以下。
业绩表现：2021年一季度业绩高增长，经营性利润创新高。
业务布局：国际业务、短视频业务、唤醒业务等持续增长，公司基本面稳固。
平台发展：蓝标在线作为MaaS营销平台，依托公司多年经验和技术积累，致力于简化营销流程，提升效率。
投资建议：公司作为营销行业龙头，具备持续增长能力，建议关注。
风险提示：
- 交易尚未完成交割；
- 宏观经济变化可能影响广告投放；
- 国内外疫情不确定性；
- 广告主投放意愿波动；
- 蓝标在线业务拓展进度可能不达预期；
- 20年业绩快报及21年一季报预告为初步测算，具体数据以年报和一季报为准。