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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

宝城期货发布的煤焦早报主要聚焦于焦煤与焦炭两个品种的短期、中期及日内走势分析，结合市场基本面与政策预期，提出相应的投资策略建议。报告指出，当前焦煤与焦炭市场整体基本面良好，但需警惕进口端及疫情对运输带来的潜在风险。

主要品种分析

焦煤（JM）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看多
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 疫情影响下，部分焦化厂出现焖炉现象，对焦煤需求端造成一定压力。
  • 但焦煤自身供需格局依然良好，产业链库存持续去化。
  • 截至3月25日，110家洗煤厂精煤日产59.58万吨，环比微增0.39万吨。
  • 蒙煤进口环比改善，4月1日后甘其毛都口岸通车数计划升至300车，供应边际好转。
  • 整体库存下降明显，本周产业链焦煤总库存环比大降72.72万吨，低库存问题持续。
  • 期价下跌空间有限，存在较强支撑，但需关注进口端利空风险及俄乌冲突的不确定性。

焦炭（J）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看多
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 疫情导致汽运运输受限，焦炭库存在产业链中上游堆积，而下游钢厂库存明显下降。
  • 本周焦炭产量环比小幅增长，焦化厂焦炭日产112.62万吨，环比增0.73万吨。
  • 247家钢厂铁水日产230.27万吨，环比增9.57万吨，显示焦炭需求增长更为显著。
  • 钢厂复产预期逐渐兑现，产业链低库存格局延续。
  • 焦炭基本面良好，市场看多情绪占优，短期内期价有望维持偏强走势。
  • 后续需关注钢厂库存是否告急及疫情对运输的持续影响。

关键信息汇总

• 供需格局：焦煤与焦炭供需格局均有所改善，库存持续去化。
• 运输限制：疫情对汽运运输造成影响，导致焦炭库存堆积。
• 进口风险：焦煤进口端存在利空风险，尤其蒙煤进口计划改善，但整体供应仍偏紧。
• 政策预期：政策预期乐观，对焦炭市场形成支撑。
• 操作建议：短期内建议观望，关注焦化利润机会，避免单边操作风险。

风险提示

• 进口端不确定性：蒙煤进口计划虽有改善，但整体供应仍受进口政策及地缘政治因素影响。
• 疫情对运输的限制：疫情可能继续影响汽运，进而对焦炭需求造成制约。
• 钢厂库存变化：钢厂库存若出现告急，可能对焦炭市场形成压力。

免责条款摘要

• 本报告仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。
• 投资建议需结合个人投资目标与财务状况，必要时应咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

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总结

宝城期货早报指出，焦煤与焦炭市场在短期与中期均呈现震荡走势，但日内观点偏向看多。当前市场基本面良好，库存持续去化，供需格局改善，但需警惕进口端风险与疫情对运输的影响。建议投资者保持观望态度，关注焦化利润机会，避免单边操作。同时，报告强调了合规经营与风险控制的重要性，并提醒投资者注意免责声明。