20220510-招银国际-招财日报_9页

招银国际环球市场投资策略总结

核心内容

招银国际环球市场近期发布了一份投资策略报告，主要围绕港股市场表现、全球宏观经济形势以及重点行业和个股的分析。报告指出，港股市场整体表现疲软，多个板块如互联网科技、硬件科技和汽车股均出现显著下跌。同时，美国通胀和中国经济的不确定性影响了市场情绪，投资者信心不足。尽管如此，部分个股因业绩超预期或业务拓展表现突出，获得了买入评级。

市场回顾

• 港股表现：上周五（5月6日）恒生指数收跌3.81%，恒生国企指数跌4.33%，恒生科技指数跌5.23%。大市成交额为1,178亿元人民币。
• 板块表现：互联网科技股大幅下跌，哔哩哔哩、阿里巴巴、京东、百度分别下跌8.8%、6.6%、6.2%、6.2%。硬件科技股亦受挫，舜宇光学、瑞声科技、比亚迪电子、中兴通讯分别下跌8.3%、7.3%、6.6%、5.2%。汽车股表现不佳，小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车、理想汽车、比亚迪汽车分别下跌9.8%、6.6%、6.4%、5.6%、4.1%。内房物管股持续下跌，融创服务、绿城服务、旭辉服务、碧桂园服务分别下跌10.5%、10.4%、10.0%、9.9%。
• 逆势上涨个股：联想逆势上涨2.1%，因一季度个人电脑市场出货量蝉联第一；中远海能上涨超过4%；华润啤酒下跌10.3%。

全球宏观经济展望

• 美国经济：美国通胀居高不下，远期衰退风险削弱了投资者对美联储实现经济软着陆的信心。美股因恐慌情绪上升，在第二轮调整中创出新低，仍有进一步下跌空间。尽管如此，美国私人部门和银行体系财务稳健，信贷质量优良，美联储力求经济软着陆的努力有望避免严重金融风暴或大衰退。
• 中国经济：中国股票市场已在低位，但面临疫情后经济复苏时间不定和美联储政策紧缩空间不明的不确定性，投资者信心依然疲弱。中期内，若不确定性消除，市场或迎来反弹。

中国宏观经济展望

• 外贸数据：4月中国进出口增速延续下行，扣除通胀因素后进出口数量降幅分别超过10%和6%，进口比出口更弱，显示内需弱于外需。预示人民币可能进一步走弱，国内政策将更加宽松。
• 港股策略：聚焦一季度业绩和稳增长政策，投资者继续忧虑美联储紧缩政策和中国动态清零政策对经济的压力。港股各个主要行业均下跌，科技、医药等成长股跌幅较大。全球资金持续流出新兴市场，美国十年期国债孳息首次突破3%，港股情绪以避险为主。

行业展望与个股速评

重点个股推荐

主要观点

1. 港股整体疲软：受美联储紧缩政策和中国防疫政策影响，港股市场整体表现不佳，多个板块如互联网科技、硬件科技和汽车股均出现大幅下跌。
2. 美国经济前景：美国通胀居高不下，远期衰退风险影响投资者信心，美股仍有下跌空间。但私人部门和银行体系财务稳健，有望避免严重金融风暴。
3. 中国经济不确定性：中国股票市场估值具备吸引力，但面临疫情后复苏时间不定和美联储政策紧缩空间不明的不确定性，市场信心不足。
4. 重点行业与个股：科技、医药、可选消费和房地产等板块中，部分个股因业绩超预期或业务拓展表现突出，获得买入评级。例如，美的集团因ToB战略出色，业绩超预期，获得买入评级；理想汽车因业务增长潜力，获得买入评级。

关键信息

• 港股表现：恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数均下跌，科技、医药等成长股跌幅较大。
• 全球宏观经济：美国通胀和中国经济的不确定性影响市场情绪，美股仍有下跌空间。
• 行业展望：科技、医药、可选消费和房地产等板块中，部分个股因业绩超预期或业务拓展表现突出，获得买入评级。
• 个股推荐：理想汽车、晶盛机电、三一国际、顺丰控股、特步国际、九毛九、华润啤酒、蒙牛、药明生物、信达生物、邮储银行、人保财险、快手、华润置地、碧桂园服务、小米、韦尔股份、广联达等个股获得买入评级。

结论

招银国际环球市场认为，港股市场整体表现疲软，但部分个股因业绩超预期或业务拓展表现突出，获得买入评级。投资者应关注这些个股的未来表现，并留意宏观经济和政策变化对市场的影响。