20250602-国元国际控股-股指期货周报_恒指继续围绕关键阻力位震荡_11页_696kb

周报总结

核心内容

本周港股市场整体呈现震荡走势，恒生指数和科技指数均出现下跌，分别下跌1.32%和1.46%。恒指期货价格变化-1.04%，科技指数期货价格变化-0.98%，而美股则小幅上涨，道指、标普500和纳指分别上涨1.60%、1.88%和2.01%。港股通南下资金净流入金额为280.74亿港币，显示外资对港股的持续关注。

主要观点

1.1 行情总结

• 恒生指数在关键阻力位附近震荡，市场整体风险偏好中性。
• 成交量维持在相对高位，显示市场活跃度较高。
• 部分获利盘开始离场，市场多头力量可能减弱。
• 技术指标显示港股可能处于短期顶部，短期调整压力增加。
• 中长期来看，政策预期仍能支撑港股估值，市场韧性较强。

1.2 市场环境

• 港股外部环境相对稳定，但中美贸易谈判的不确定性仍对市场构成影响。
• 5月份国内制造业PMI为49.5%，较上月有所回升，显示制造业有所回暖。
• 新出口订单和进口指数分别恢复至47.5%和47.1%，但出厂价格和产成品库存仍显示需求不足。
• 美国4月核心PCE同比上涨2.5%，为四年多来最小涨幅，显示通胀压力有所缓解。

1.3 后市观点

• 美股短期内可能面临调整，但整体市场情绪仍偏乐观。
• 美联储在通胀和就业之间面临“艰难的取舍”，短期内降息可能性较低。
• 港股短期或有调整，但中长期仍看好结构性行情，若国内政策刺激措施出台，或带来需求回升和AI赋能板块的业绩提升。

1.4 板块配置建议

• 短期关注：AI赋能的消费和互联网板块，以及受外部环境影响较小的必选消费、内资银行保险、部分物管板块。
• 长期配置：能源、通讯、公用事业等具备强现金流能力的防守板块。
• 衍生品交易：建议投资者适当买入期权组合以降低持仓波动。

关键信息

2.1 港股美股表现

• 恒指一周跌幅1.32%，国企指数跌幅0.30%，科技指数跌幅1.46%。
• 医疗保健业涨幅居首，达3.43%，而资讯科技业跌幅最大，达3.64%。
• 美股三大股指小幅上涨，标普500和纳指涨幅较大，但中概股指数下跌2.26%。
• 美股信息技术和通讯服务板块涨幅显著，分别上涨2.36%和2.11%。

2.2 港股ETF表现

• 盈富基金份额变化2.24%，恒指2倍反向ETF份额变化-2.39%。
• 南方恒生科技ETF份额变化0.51%，但ETF价格下跌1.17%。
• 部分ETF如华夏恒生科技、南方恒生科技等表现较差，价格下跌幅度较大。

2.3 美股ETF表现

• SPY、QQQ等主要ETF小幅上涨，显示市场整体情绪偏稳。
• TQQQ、LQD等部分ETF涨幅较大，但仍有波动。

2.4 大类资产表现

• 日经225指数上涨2.2%，纳斯达克指数上涨2.0%，标普500指数上涨1.9%。
• 部分商品如黄金和原油表现不一，黄金上涨1.6%，原油上涨2.4%。
• 全球市场整体表现偏强，但需警惕政策变化带来的影响。

市场外部环境跟踪

3.1 国内住房销售情况

• 30城商品房成交套数18806，环比下降4.1%，同比减少9.3%。
• 一线城市表现较好，二手房成交量环比增长4.9%，同比增加12.1%。
• 二线城市成交量环比增长13.4%，但同比减少19.8%。
• 三线城市成交量环比下降25.9%，但面积同比上涨4.7%。

3.2 央行最新动向

• 美联储保持观望态度，对关税政策影响持谨慎立场。
• 部分官员建议降息以支持经济，但也有官员认为需等待更多信息。
• 日本央行面临巨额浮亏，超长期国债收益率飙升，显示市场担忧情绪上升。
• 欧洲央行管委帕内塔表示通胀已基本得到控制，但进一步降息需谨慎。

3.3 国内外重要新闻

• 5月份国内制造业PMI回升，显示经济有所回暖。
• 1-5月TOP100房企销售总额同比下降10.8%，5月单月降幅扩大至17.3%。
• 1-5月TOP100房企拿地总额同比增长28.8%，央国企仍为主要参与者。
• 美国核心PCE数据放缓，显示通胀压力减轻，但市场仍预期美联储将在9月降息。

3.5 本周关注

• 美国5月标普全球制造业PMI终值、ISM制造业PMI、JOLTs职位空缺、ADP就业人数、非农就业人口、欧元区第一季度GDP年率修正值、欧元区4月零售销售月率。

风险提示

• 国内外经济下行风险加大。
• 美联储货币政策可能超预期转向。
• 地缘政治风险变化可能影响市场稳定性。

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研究部信息

• 姓名：张思达
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