20250609-国元国际控股-股指期货周报_北水继续南下_恒指出现突破阻力位迹象_11页_712kb

周报总结

核心内容概览

本周港股市场呈现反弹态势，恒生指数和科技指数分别上涨 2.16% 和 2.25%，成交量维持在相对高位。恒指期货价格上涨 2.32%，科技指数期货价格上涨 2.59%，而恒指期货持仓量下降 1.51%。美股市场整体小幅上涨，道指、标普500和纳指分别上涨 1.17%、1.50% 和 2.18%。港股通南下资金净流入金额为 149.28 亿港币，但流入速度有所回落。

主要观点

1.1 行情总结

• 恒指在经历数周的横盘调整后，出现突破关键阻力位的迹象，市场风险偏好有所回升。
• 医疗板块和科技板块涨幅领先，分别上涨 4.09% 和 3.26%。
• 市场情绪逐步恢复，港股短期上涨动能增强。
• 中长期来看，国内政策预期将支撑港股估值，若刺激政策出台或 AI 赋能持续，港股有望迎来结构性行情。

1.2 市场环境

• 中美领导人首次通话，显示两国愿意继续贸易谈判，有助于降低市场不确定性。
• 5 月财新制造业 PMI 下降至 48.3，为 2024 年 10 月以来首次跌破临界点，反映国内中小企业经营压力增加。
• 美国就业数据良好，职位空缺高于预期，显示企业用工需求仍具韧性，但通胀尚未达到美联储目标。
• 美联储官员对关税影响通胀持观望态度，短期内降息可能性较低。

1.3 后市观点

• 港股短期走势乐观，技术面显示上涨动能恢复。
• 国内政策预期增强，特别是应对关税影响的刺激措施，可能推动港股长期行情。
• 建议关注 AI 赋能的消费和互联网板块龙头个股，以及受外部环境影响较小的必选消费、内资银行保险和部分物管板块。
• 长期投资者应配置能源、通讯、公用事业等具强现金流能力的防守板块。
• 衍生品交易方面，港股短期波动性降低，可适当卖出期权组合以降低持仓成本。

1.4 板块配置建议

• 受益于 AI 赋能的板块：消费和互联网板块龙头个股。
• 受外部影响较小的板块：必选消费、内资银行保险、部分物管板块。
• 防守性板块：能源、通讯、公用事业等具备强现金流能力的板块。

关键信息

2.1 港股美股表现

• 恒指收盘价为 23,792.54，一周涨幅 2.16%。
• 恒生中国国有企业指数收盘价为 2,943.31，一周涨幅 1.71%。
• 恒生科技指数收盘价为 5,286.52，一周涨幅 2.25%。
• 美股方面，道指上涨 1.17%，标普500上涨 1.50%，纳指上涨 2.18%。
• 中概股指数上涨 3.65%，显示美股对中概股的支持。

2.2 港股各行业板块涨跌

• 原材料业上涨 5.59%，医疗保健业上涨 4.09%，综合企业上涨 3.31%，资讯科技业上涨 3.26%。
• 非必需性消费上涨 2.14%，金融业上涨 2.11%，必需性消费上涨 1.84%。
• 地产建筑业上涨 1.29%，公用事业上涨 1.28%，能源业上涨 0.87%。
• 工业下跌 0.24%，电讯业下跌 0.58%。

2.3 港股成交较活跃的 ETF

• 盈富基金、恒生中国企业ETF、南方恒生科技ETF、恒生科技反向ETF 等表现活跃，部分 ETF 份额变化较大。

2.4 美股各行业板块涨跌

• 通讯服务上涨 3.19%，信息技术上涨 3.00%，能源上涨 2.17%。
• 材料上涨 1.43%，工业上涨 1.37%，医疗保健上涨 1.25%。
• 金融上涨 0.64%，房地产上涨 0.25%，可选消费下跌 0.64%。
• 公用事业下跌 1.05%，日常消费下跌 1.57%。

2.5 大类资产表现

• 本周恒指和纳指表现较好，部分大宗商品如 ICE 原油上涨。
• 人民币资产表现相对稳健，但部分行业仍面临压力。
• 黄金价格小幅上涨，美元指数下跌，反映市场对避险资产的偏好。

外部环境跟踪

3.1 国内住房销售情况

• 30 城新房及二手房成交套数和面积均出现环比下降，一线城市和二线城市成交量下滑幅度较大。
• 三线城市成交量环比下降幅度较小，但同比仍呈负增长。

3.2 央行最新动向

• 美联储对关税影响通胀持观望态度，短期降息可能性较低。
• 欧洲央行连续第 7 次降息，接近降息周期尾声。
• 日本央行可能在下一财年放缓政府债券购买步伐，甚至考虑加息。

3.3 国内外重要新闻

• 中国 5 月财新制造业 PMI 为 48.3，首次跌至临界点以下。
• 外汇储备规模略有上升，受美元指数波动和资产价格变化影响。
• 5 月乘用车市场零售和批发量均实现同比增长，显示汽车消费回暖。
• 1-5 月 TOP100 企业拿地总额同比增长 28.8%，央国企仍为主力。
• 一线城市新房价格环比上涨，部分城市涨幅显著。

3.5 本周关注

• 美国 5 月纽约联储 1 年通胀预期、4 月批发销售月率、5 月 CPI 数据。
• EIA 发布月度短期能源展望报告。
• 美国 5 月 PPI 数据、欧元区 4 月季调后贸易帐。

风险提示

• 国内外经济下行风险加大。
• 美联储货币政策超预期转向。
• 地缘政治风险变化可能影响市场稳定。

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研究部信息

• 分析师姓名：张思达
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