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一周商品市场观察总结（01.20-01.24）

核心内容

本周商品市场整体呈现弱势格局，多数品种创下新低，仅贵金属和铜、大豆表现相对强势。市场建议投资者在整体偏空环境下，尽量选择弱势品种进行做空操作，避免逆势做多。

主要观点

• 贵金属与铜、大豆偏强：贵金属出现低位回弹，铜和大豆表现强势，可能受市场供需和政策预期影响。
• 其他品种弱势：胶、股指、油脂、白糖、黑色金属等品种均创出新低，市场整体偏空。
• 操作建议：在整体弱势情况下，不建议逆势挑选做多品种，应以做空为主。

关键信息

重要会议

• 本周无重要央行会议。
• 中国央行在新闻发布会上表示，2014年将继续保持稳健货币政策，既不太紧也不太松。

官员讲话

经济数据

• 美国经济数据：零售、新屋开工和工业产能等数据呈现温和向好趋势，消费者信心有所下滑。
• 关键数据：
  • 美国12月零售增长0.2%，连续9个月保持正增长。
  • 美国12月工业产出增长0.3%，产能利用率升至08年6月来新高79.2%。
  • 美国1月密西根大学消费者信心初值降至80.4，低于预期。
  • 美国12月新屋开工降至99.9万，营建许可降至98.6万。
  • 美国12月工业产能利用率升至79.2%，创08年6月来新高。
  • 美国1月NAHB房价指数跌至56.0，6月均值升至56.2。

金融环境

• 利率与波动率：中国SHIBOR利率短期上行，VIX指数有低位回升迹象，显示市场情绪有所波动。
• 利差与收益率：
  • 3月期美元融资利差平稳。
  • 3月TED利差平稳。
  • 意大利、西班牙、葡萄牙三国10年期国债收益率下滑。
  • 美国BBA-10年国债利差缩小。

市场动向

• 持仓变化：
  • 白糖和豆油非商业净多持仓大幅减少。
  • 大豆非商业净多持仓增加。
  • 玉米非商业净多持仓增加。
  • 铜非商业净多持仓减少。
  • 铝库存增加，锌、锡库存大幅下滑。
• 库存情况：
  • LME铜库存持续下滑。
  • 上海铜库存减少。
  • COMEX铜库存增加。
  • 黄金库存维持在较高水平。
  • 白银库存小幅减少。

周内重要事件与数据回顾

附录：2014年01月20日-01月24日宏观数据和事件

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