20251204-建信期货-棉花每日报告_5页_1mb

棉花市场分析总结

• 行情回顾：
  郑棉价格震荡调整，现货价格指数328级达15005元/吨，小幅上涨。2025/26年度新疆棉产量增幅带来供应增加，北疆机采棉报价暂在14800~14950元/吨，基差相较于日前略有扩大。棉花期货CF01合约基差较稳定。

• 下游动态：
  纯棉纱市场交投偏淡，中低支纱成交放缓，高支纱走货良好；全棉坯布价格疲软，织厂开机率较低，局部地区采用优惠价格促销，库存水平在平均水平。

• 期货持仓：
  截至10月21日当周，CFTC数据显示美棉期货净空头占比-21.8%，较前一周上升0.5个百分点；中美关系缓和提供了反弹可能，短期预计跟随内盘波动。

• 行业要闻：
  截至2025年12月2日，全国累计检验棉花达446.2万吨，同比增长显著，其中新疆占比接近99%。

• 数据表现：
  图表显示国内棉花现货与期货价格稳中有升，CF1-5和CF5-9等价位差变化不大，宏观层面内外需暂无鲜明引导信号，基本面僵持，建议观望等待宏观面转变。

• 操作建议：
  基本面未现大幅转向，短期操作宜以多单获利了结控制仓位，继续关注宏观环境变化。