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市场研报总结：棉花期货周报（2021年01月29日）

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现回调态势，郑棉2105合约周度跌幅为2.76%。市场因素受节前下游纺织企业采购意愿下降、美棉价格回调以及进口棉清关成本增加等影响，预计下周棉价或继续承压。

一、周度数据概览

1. 期货市场

2. 现货市场

二、多空因素分析

利多因素

• USDA供需报告：2020/21年度全球总产量预期调减22.6万吨至2457.4万吨，消费量调增2.1万吨至2519.6万吨，期末库存量调减26.2万吨至2097.1万吨，整体报告偏多。
• 进口棉外包装问题：最新消息显示进口棉外包装检出新冠病du，可能影响清关时间和成本。
• 进口利润仍高：截至2021年1月28日，棉花进口利润为+1163元/吨。

利空因素

• 进口棉库存高位：截至12月底，全国棉花商业库存约529.27万吨，环比增加15.8%。
• 植棉意向下降：2021年全国植棉意向面积为4483.60万亩，同比减少2.17%，新疆、黄河流域和长江流域分别减少0.85%、7.12%和6.00%。
• 美棉出口销售减少：美国2020/2021年度陆地棉出口销售净增29.24万包，环比减少10%。
• 外贸订单禁用疆棉：外贸订单开始禁用新疆棉花，对纺织服装出口构成挑战。

三、市场动态与持仓情况

1. ICE期棉非商业净多持仓

• 截至2021年1月19日，美棉非商业多头头寸为94690手，较前一周减少1019手；空头持仓为15267手，较前一周增加1462手。
• 净多持仓为79423手，较上周减少2481手，净多头持仓连续两周减少。

2. 国内外棉价差

• 本周内外棉价差仍超过800元/吨，新疆棉轮入挂牌交易暂停。
• 当内外棉价差回落至800元/吨以内时，将在回落后第一个工作日重新启动挂牌交易。

3. 郑商所棉花仓单

• 截至2021年1月29日，郑商所棉花期货注册仓单为16767张，有效预报2214张。
• 仓单流入为主，显示市场供应相对充足。

4. 郑商所棉花（纱）期货前20名净持仓

• 棉花：前20名净空持仓为86357手，较上周减少43717手；多头持仓380086手，空头持仓466443手。
• 棉纱：前20名净空持仓为341手，多头持仓7353手，空头持仓7694手。

四、市场展望与操作建议

• 市场展望：当前棉市供应充足，下游纺织企业采购意愿下降，且订单需求基本完成，预计下周郑棉期价或延续回调。
• 操作建议：建议郑棉2105合约偏空思路对待，关注进口棉清关进度及国内库存变化。

五、其他关键信息

• 进口成本：1%关税进口成本的国际棉价指数Cotlook为14087元/吨。
• 开机率：盛泽地区样本企业织机开机率为50%，喷水、喷气开机率情况未提及具体数据。
• 基差：棉花3128B价格指数与郑棉2105合约的基差为+458元/吨。

六、免责声明

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