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报告摘要

本文档是兴业证券针对十八大三中全会发布的投资分析报告，涵盖策略观点、宏观观点、TMT行业观点、电力行业观点等多个领域，旨在解读全会精神对市场及行业的影响，并为投资者提供相应的投资建议。

总体评价：三中全会基本符合预期，略超预期，有助于提振市场信心。
短期影响：
- 改革公告内容提纲挈领，未涉及细节，可能让投资者感到空泛。
- 股市在月底资金紧张前或出现反弹，受益行业反弹更明显。
- 需警惕资金面的季节性扰动，尤其是1月底前。
中期影响：
- 改革将聚焦市场化资源配置，提高全要素生产率。
- 中央设立全面深化改革领导小组和国家安全委员会，强化中央权威。
- 改革强调“发展是解决一切问题的关键”，将推进“胆子要大、步子要稳”的改革路径。
中长期投资机会：
- 文化产业：受益于改革红利，未来增长空间大，可关注创新商业模式和全球并购机会。
- 环保行业：制度建设将推动环保投入，利好环保细分领域。
- 军工产业：国家安全委员会设立，推动军民融合，带动产业链发展。
- 消费股：社会体制改革释放消费潜力，重点在医疗、教育、养老等民生领域。
主题性行情：
- 国企改革：短期低于预期，需等待细则。
- 金融改革：关注度较低，需关注资本市场制度改革细节。
- 新城镇化：土地流转政策推进，利好区域发展。
- 自贸区建设：有望扩张，粤港澳、环渤海等区域值得关注。

政府掌控力强：三中全会内容详尽，涉及军事、军工等领域，显示党政军一体化趋势。
改革不停车：政府坚持“发展是关键”，不通过去杠杆、出清等方式进行改革。
总量亮点：
- 农村土地入市：赋予农民更多财产权利，有助于缩小城乡财产差距。
- 资本流动：资本项逐步放开，可能推动中国资本对外投资和融资。
- 国家安全强化：设立国家安全委员会，提升国家整体安全能力。

信息安全战略化：三中全会将信息安全提升至国家战略层面，成为重点发展方向。
中美对比：
- 美国在911后加强信息安全建设，财政投入巨大。
- 中国信息安全建设起步较晚，核心代码受制于国外，需加强国产替代。
行业机会：
- 网络安全第一梯队厂商将受益，如启明星辰。
- 预计2013-2015年EPS分别为0.52元、0.76元、1.04元，对应PE分别为46X、32X、23X。
- 投资建议：维持“增持”评级。

领域	关键信息
策略	改革红利可期，关注受益行业，如文化产业、环保、军工、消费等。
宏观	农村土地入市、资本流动、国家安全强化是总量层面亮点。
TMT行业	信息安全提升至国家战略，网络安全企业将受益，推荐启明星辰。
电力行业	生态文明制度化，环保法修订是核心，推动市场化治理，利好环保细分领域。

行业评级：以12个月内行业指数相对上证综指/深圳成指的表现为基准。
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
公司评级：以12个月内公司涨幅相对大盘为基准。
- 买入：涨幅 > 15%
- 增持：涨幅在 5% ~ 15% 之间
- 中性：涨幅在 -5% ~ 5% 之间
- 减持：涨幅 < -5%