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商品期货研究晨报 - 贵金属及基本金属

日期：2025年9月3日

黄金

今日沪金2510合约突破新高，夜盘涨幅1.08%。黄金T+D价格799.78元/克，略有上涨。趋势强度为2，呈现较强走势。

白银

沪银2510合约价格上涨，夜盘涨幅0.01%。白银T+D价格9800元/千克。趋势强度2，处于冲顶前高阶段。

铜

市场情绪回暖，铜价上涨。沪铜主力合约价格上调，成渝库库存减少，支撑价格，趋势强度1。

锌

价格区间震荡，沪锌主力合约小幅波动。基本面逻辑维持震荡格局，趋势强度0，短期内无明显突破方向。

铅 & 铜的情况更新以下：

铅

库存持续减少，成交回暖，铅价下午强势反弹，显示市场供需关系的变化有助于价格短期支撑。趋势强度0，需警惕区间波动下的反复。

锡

锡市场行情稳定，价格在区间内运行，LME锡库存注销仓单比例上升显示市场交投活跃。趋势强度1，关注库存变动和运输消息。

铝与氧化铝

铝及氧化铝价格震荡，虽有支撑但未能有效突破。政策面消息多集中于环保和产能置换，建议关注政策落地进展。趋势强度均0，等待下一轮驱动。

铜及镍的最新消息：

铜

铜市场受消息面影响情绪回暖，包括印尼分公司维修结束及冶炼厂复产预期。美国ISM数据延续偏弱，关税案进展仍不确定，短期铜价上涨，趋势强度1。

镍

基本面逻辑中性，近月合约较连一合约价差稳定，不锈钢环节价格窄幅震荡。市场对印尼镍矿政策持续审慎，对印尼不锈钢产线减产和非法开采打击影响关注；近期价格跌幅扩大，趋势强度0。

总体关注要点

• 美国、欧元区经济数据影响贵金属价格波动，特别是美国制造业PMI连续萎缩。
• 特朗普关税案结果及最高法院裁决影响全球商品市场情绪。
• 印尼镍矿政策、库存变动、冶炼厂停产等因素对基本金属价格走势具有决定性作用。
• 沪深市场需求变化需关注国内宏观环境变化。

以上内容仅作为参考，具体操作需关注每日数据和技术变化，风险自担。