20150322-安信证券-商贸零售_大流通产业互联逻辑解构_牛市思维看待传统行业_互联网+__16页_1mb

商贸零售行业动态分析总结（2015年03月22日）

核心内容

本报告分析了2015年3月22日商贸零售行业的动态，重点探讨了大流通产业互联逻辑、教育产业投资、国企改革及民企转型等主题。同时，报告提供了安信零售指数及主题指数的表现、个股涨跌幅排行、重点网站流量监测数据以及行业新闻和公司公告等内容。

主要观点

1. 大流通产业互联逻辑

• 产业互联本质：互联网已从技术工具演变为基础设施，其技术稀缺性下降，而产业资源禀赋稀缺性上升，推动白马龙头产业互联爆发。
• O2O闭环构建：通过线上与线下融合，从买卖差价模式升级为供应链服务模式（包括金融、信息、仓储、物流等）。
• 场景价值提升：PC向移动互联转型，推动场景价值提升，特别是商超便利店、教育、医疗养老等高渗透场景。
• 推荐股票：
  • 商品消费：红旗连锁、永辉超市、苏宁云商
  • 服务消费：全通教育、新南洋、洪涛股份、南京新百
  • 流通4.0：海印股份、小商品城、物产中大、厦门国贸

2. 教育产业投资

• 制度红利：民办教育营利性放开，教育并购市场兴起，“互联网+教育”成为IT与DT时代的风口。
• 教育信息化与大数据：有望升级教育模式，提升教育服务效率。
• 推荐股票：
  • 全通教育：K12三元素（教师、学生、家长），通过校讯通和智阅卷系统获取教师，提升变现能力。
  • 新南洋：上海交大教育资源证券化平台，发起10亿教育基金，布局K12、国际教育、职业教育、互联网教育。
  • 洪涛股份：并购跨考教育，全面布局职业教育，围绕“用户、培训、认证、就业”构建产业生态。

3. 国企改革及民企转型

• 国企改革：2015年是国企改革深化年，混合所有制改革、资产证券化、同类企业合并、组建国有资本投资公司等措施将推动改革。
• 推荐股票：上海九百、兰生股份、老凤祥、上海物贸。
• 民企转型：机制灵活的民营企业通过退出、接力、亲为等方式实现转型，推动传统商业二次成长。
• 推荐股票：中央商场、国旅联合、红旗连锁。

关键信息

行业表现

• 安信零售指数：本周绝对收益为8.81%，相对收益为1.21%；零售板块整体强于大盘。
• 细分行业指数：
  • 百货指数：绝对收益6.27%，相对收益-1.33%
  • 超市指数：绝对收益11.20%，相对收益3.61%
  • 教育指数：绝对收益21.90%，相对收益14.30%
• 主题指数：
  • 国企改革指数：绝对收益4.81%，相对收益-2.79%
  • O2O转型指数：绝对收益12.33%，相对收益4.74%
  • 成长指数：绝对收益12.56%，相对收益4.96%

个股涨跌幅排行

• 安信零售个股：新南洋领涨（+25.92%），步步高领跌（-10.94%）。
• 安信贸易个股：新华锦领涨（+11.35%），如意集团领跌（+10.94%）。

网站流量监测

• 电商网站流量：淘宝、当当、义乌购流量上升；亚马逊、梅西百货、京东、苏宁等流量下降。
• 传统零售网站流量：王府井、百联E城、中央商场等流量下降。

行业新闻

• 马云“人脸支付”：蚂蚁金服推出人脸识别支付技术，提升支付体验。
• 京东“拍到家”APP上线：提供生鲜及超市商品配送服务，推动O2O转型。
• 唯品会App上线：拓展旅游、美妆、海淘等细分领域。
• 线下零售：1-2月全国零售50强销售额同比增长1.8%，增速较上年同期提升，但整体仍较低。

风险提示

• 国企改革推进速度具有不确定性，可能影响投资预期。

投资评级

• 同步大市-A：维持评级，未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。

估值与盈利预测

• 盈利预测与PE：报告中提供了多家公司的盈利预测及市盈率（PE）数据，如全通教育、新南洋、苏宁云商、老凤祥等，部分公司被推荐为买入-A或增持-A。

公司公告

• 广州友谊：发布2014年年报，营收及净利润同比减少。
• 厦门国贸：子公司购得南昌土地，用于居住及商业用途。
• 其他公司：如茂业物流、中国国旅、大连友谊等，均有公告涉及重大事项或人事变动。

总结

本报告全面分析了商贸零售行业在2015年3月22日的市场动态，强调了大流通产业互联的逻辑及教育、国企改革等投资机会。同时，提供了详细的指数表现、个股涨跌情况、流量变化及行业新闻，为投资者提供了多维度的参考信息。