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期货市场总结

核心内容概述

本总结基于期货市场、现货市场、替代品现货价、上游情况、产业情况、下游情况及期权市场等多维度数据，分析了菜籽油及菜籽粕相关品种的近期市场表现和趋势。

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期货市场数据

菜籽油与菜籽粕收盘价

• 菜籽油：最新收盘价为 9884元/吨，环比下跌 7元/吨。
• 菜籽粕：最新收盘价为 2299元/吨，环比下跌 21元/吨。
• ICE油菜籽：最新收盘价为 726.3加元/吨，环比下跌 7.8加元/吨。
• 油菜籽（人民币）：最新收盘价为 5763元/吨，环比下跌 36元/吨。

持仓量

• 菜油主力合约持仓量：195830手，环比减少 3815手。
• 菜粕主力合约持仓量：541727手，环比增加 8198手。
• 前20名持仓净买单量：菜油为 -25117手，环比减少 3034手；菜粕为 -179489手，环比减少 12714手。

仓单数量

• 菜油仓单数量：765张，环比持平。
• 菜粕仓单数量：0张，环比持平。

价差与基差

• 菜油月间差（5-9）：93元/吨，环比下跌 5元/吨。
• 菜粕月间价差（5-9）：-63元/吨，环比下跌 4元/吨。
• 菜油主力合约基差：459元/吨，环比下跌 14元/吨。
• 菜粕主力合约基差：221元/吨，环比上涨 1元/吨。

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现货市场数据

菜油与菜粕现货价格

• 江苏菜油现货价：10350元/吨，环比持平。
• 南通菜粕现货价：2520元/吨，环比下跌 20元/吨。

平均价与进口成本

• 菜油均价：10331.25元/吨，环比持平。
• 油菜籽进口成本价：5325.9元/吨，环比上涨 32.98元/吨。
• 油粕比：4.03，环比持平。

菜油与菜粕价差

• 菜豆油现货价差：1390元/吨，环比持平。
• 菜棕油现货价差：570元/吨，环比下跌 130元/吨。
• 豆菜粕现货价差：720元/吨，环比上涨 20元/吨。

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替代品现货价

• 四级豆油（南京）：9010元/吨，环比上涨 50元/吨。
• 棕榈油（广东）：9930元/吨，环比上涨 150元/吨。
• 豆粕（张家港）：3240元/吨，环比持平。

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上游情况

• 全球油菜籽产量（预测年度）：95.5百万吨，环比增加 0.48百万吨。
• 油菜籽年度预测产量（月）：13446千吨，环比持平。
• 菜籽进口数量（当月）：6.96万吨，环比减少 5.12万吨。
• 进口油菜籽盘面压榨利润：2元/吨，环比下跌 44元/吨。
• 油厂库存量（菜籽）：15万吨，环比减少 2.5万吨。
• 进口油菜籽周度开机率：8.26%，环比增加 2.13%。

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产业情况

• 进口数量（菜籽油和芥子油）：20万吨，环比减少 5万吨。
• 进口数量（菜籽粕）：18.25万吨，环比减少 8.25万吨。
• 沿海地区菜油库存：1.1万吨，环比持平。
• 沿海地区菜粕库存：2.3万吨，环比减少 0.1万吨。
• 华东地区菜油库存：28.7万吨，环比增加 1.7万吨。
• 华东地区菜粕库存：6.38万吨，环比增加 1.08万吨。
• 广西地区菜油库存：0.9万吨，环比持平。
• 华南地区菜粕库存：23.6万吨，环比减少 1.7万吨。
• 菜油周度提货量：1.62万吨，环比增加 0.09万吨。
• 菜粕周度提货量：2.84万吨，环比增加 0.66万吨。

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下游情况

• 饲料产量（当月）：3008.6万吨，环比增加 30.7万吨。
• 食用植物油产量（当月）：525.4万吨，环比增加 60.6万吨。
• 餐饮收入（月累计填充）：10264亿元，环比增加 4526亿元。

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期权市场数据

• 菜粕平值看涨期权隐含波动率：25.21%，环比增加 2.85%。
• 菜粕平值看跌期权隐含波动率：25.21%，环比增加 2.85%。
• 菜粕历史波动率（20日）：29.99%，环比下跌 0.01%。
• 菜粕历史波动率（60日）：21.42%，环比持平。
• 菜油平值看涨期权隐含波动率：21.72%，环比增加 0.72%。
• 菜油平值看跌期权隐含波动率：21.73%，环比增加 0.73%。
• 菜油历史波动率（20日）：19.32%，环比下跌 0.8%。
• 菜油历史波动率（60日）：18.68%，环比下跌 0.2%。

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行业消息

• ICE油菜籽期货上涨：因植物油市场从原油上涨中获得动能，5月合约上涨 7.20加元，结算价报 727.70加元/吨。
• 加拿大油菜籽库存预测：2025/26年度期末库存保持不变，仍为 276万吨；2026/27年度库存下调 20万吨 至 146万吨，新年度供需结构趋紧。
• 美国生物燃料合规义务：2026年为 268.1亿个RINs，2027年为 270.2亿个RINs，大型炼油商需承担 70%的豁免配额。
• 美伊冲突升温：国际油价再度上扬，可能对植物油市场产生间接影响。
• 印尼生物柴油政策：将棕榈油掺混比例从 40%提升至50%，强化生柴需求预期。
• 马棕产量与出口：3月前25日产量下滑，但出口大增，月末库存有望继续下滑，支撑棕榈油市场价格。
• 国内油脂市场：购销氛围清淡，高价抑制需求，加菜籽后期进口量可能增加，增添远月供应压力。
• 市场交易逻辑：近期交易以生柴需求驱动为主，菜油期价总体维持高位宽幅震荡，短期波动加大，建议观望或短线参与。

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关键关注点

• 周一数据：油菜籽开机率及各地区菜油、菜粕库存量。
• 国际局势：中东局势演变及印尼生柴政策调整。

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