> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与现货市场总结 ## 核心内容概述 本报告总结了菜油与菜粕在期货市场、现货市场、替代品现货价、上游情况、产业情况、下游情况及期权市场等方面的数据和市场观点。整体来看，市场处于震荡偏弱态势，受国内外供需变化、天气风险、国际油价波动及中东局势影响，市场情绪较为谨慎。 --- ## 期货市场 ### 菜油 - **收盘价**：9828元/吨，环比下降46元/吨。 - **月间差（9-1）**：29元/吨，环比下降3元/吨。 - **主力合约持仓量**：313,074手，环比减少9,721手。 - **前20名持仓净买单量**：-28,383手，环比减少859手。 - **仓单数量**：400张，环比持平。 - **期货收盘价（活跃）：ICE油菜籽**：765.7加元/吨，环比下降8加元/吨。 ### 菜粕 - **收盘价**：2262元/吨，环比上升3元/吨。 - **月间价差（9-1）**：51元/吨，环比上升4元/吨。 - **主力合约持仓量**：1,021,100手，环比减少1,009手。 - **前20名持仓净买单量**：-330,023手，环比增加25,11手。 - **仓单数量**：2701张，环比减少60张。 --- ## 现货市场 ### 菜油 - **进口四级现货价（江苏南通）**：10200元/吨，环比下降50元/吨。 - **进口菜籽产现货价（广东）**：9900元/吨，环比下降50元/吨。 - **基差**：372元/吨，环比下降4元/吨。 ### 菜粕 - **江苏南京现货价**：2320元/吨，环比持平。 - **基差**：78元/吨，环比上升27元/吨。 --- ## 替代品现货价 ### 豆油 - **张家港现货价**：8560元/吨，环比下降10元/吨。 - **菜豆油现货价差**：7440元/吨，环比上升10元/吨。 ### 棕榈油 - **张家港24度现货价**：9070元/吨，环比下降150元/吨。 - **菜棕油现货价差**：1130元/吨，环比上升100元/吨。 ### 豆粕 - **张家港现货价**：2790元/吨，环比持平。 - **豆菜粕现货价差**：470元/吨，环比持平。 --- ## 上游情况 - **全球油料：菜籽产量（预测年度）**：95.5百万吨，环比增加0.48百万吨。 - **菜籽进口数量（当月）**：25.58万吨，环比增加0.85万吨。 - **进口菜籽盘面压榨利润**：-37元/吨，环比上升27元/吨。 - **油厂库存量（菜籽）**：60万吨，环比增加30万吨。 - **进口油菜籽周度开机率**：31.45%，环比上升4.8%。 --- ## 产业情况 ### 菜油 - **进口数量（当月）**：216,254.19吨，环比增加29,630.29吨。 - **沿海地区库存（周）**：4.5万吨，环比增加0.35万吨。 - **华东地区库存（周）**：33.25万吨，环比下降0.45万吨。 - **广西地区库存（周）**：3.2万吨，环比增加0.2万吨。 - **菜油周度提货量（周）**：4.4万吨，环比增加0.97万吨。 ### 菜粕 - **沿海地区库存（周）**：1.65万吨，环比下降0.73万吨。 - **华东地区库存（周）**：6.89万吨，环比下降1.01万吨。 - **华南地区库存（周）**：8.95万吨，环比下降1.45万吨。 - **菜粕周度提货量（周）**：6.67万吨，环比增加1.92万吨。 --- ## 下游情况 - **饲料产量（当月）**：2743.1万吨，环比下降319.9万吨。 - **食用植物油产量（当月）**：525.4万吨，环比增加60.6万吨。 --- ## 期权市场 ### 菜粕 - **平值看涨期权隐含波动率**：16.36%，环比下降0.69%。 - **平值看跌期权隐含波动率**：16.35%，环比下降0.71%。 - **历史波动率（20日）**：15.25%，环比下降0.62%。 - **历史波动率（60日）**：14.04%，环比下降0.02%。 ### 菜油 - **平值看涨期权隐含波动率**：16.21%，环比下降0.56%。 - **平值看跌期权隐含波动率**：16.21%，环比下降0.56%。 - **历史波动率（20日）**：22.71%，环比下降0.5%。 - **历史波动率（60日）**：17.3%，环比下降0.1%。 --- ## 行业消息 - **6月12日（周五）**：ICE菜籽期货连续第二个交易日收低，交易商称基金开始将头寸展期至11月合约。 - **7月油菜籽**：下跌7.50加元，结算价报每吨757.20加元。 - **11月期货**：下跌7.10加元，结算价报每吨765.90加元。 - **中东局势**：美国总统特朗普表示，美伊协议签署后，霍尔木兹海峡将重新开放以便进行排雷作业；伊朗确认达成停战谅解备忘录。 - **国际油价**：高位下挫，拖累油脂市场。 - **国内情况**：传统消费淡季来临，油脂现货市场购销清淡；进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，菜油供应压力边际增加。 --- ## 菜粕观点总结 - **供需报告**：USDA报告相对平淡，南美大豆丰产且价格低廉，美豆出口需求疲软。 - **天气因素**：美国大豆优良率下降，天气良好对市场形成压力。 - **成本传导**：美豆回落，成本传导下，拖累国内粕类市场。 - **国内需求**：终端养殖亏损严重，采购积极性受抑制；南美大豆到港高峰期，供应压力大。 - **菜粕供应**：进口量增加，工厂开机率偏高，供应增加。 - **价格趋势**：菜粕近期低位回弹，但总体仍偏弱震荡，建议偏空参与。 --- ## 菜油观点总结 - **全球供需**：2026/27年度全球菜籽产量预计9690.9万吨，同比增加134.2万吨；期末库存预计1217.6万吨，同比增加32.2万吨。 - **天气风险**：加拿大菜籽播种进度偏慢，后期天气风险预期仍存。 - **国际油价**：高位下挫，拖累油脂市场。 - **国内需求**：传统消费淡季，购销清淡；进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，供应压力边际增加。 - **价格波动**：受多方消息影响，菜油近期高位波动性明显增加。 --- ## 重点关注 - **中东局势演变**：对国际油价及油脂市场有潜在影响，需持续关注。 --- ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。