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期货市场与现货市场总结

核心内容概述

本报告总结了菜油与菜粕在期货市场、现货市场、替代品现货价、上游情况、产业情况、下游情况及期权市场等方面的数据和市场观点。整体来看，市场处于震荡偏弱态势，受国内外供需变化、天气风险、国际油价波动及中东局势影响，市场情绪较为谨慎。

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期货市场

菜油

• 收盘价：9828元/吨，环比下降46元/吨。
• 月间差（9-1）：29元/吨，环比下降3元/吨。
• 主力合约持仓量：313,074手，环比减少9,721手。
• 前20名持仓净买单量：-28,383手，环比减少859手。
• 仓单数量：400张，环比持平。
• 期货收盘价（活跃）：ICE油菜籽：765.7加元/吨，环比下降8加元/吨。

菜粕

• 收盘价：2262元/吨，环比上升3元/吨。
• 月间价差（9-1）：51元/吨，环比上升4元/吨。
• 主力合约持仓量：1,021,100手，环比减少1,009手。
• 前20名持仓净买单量：-330,023手，环比增加25,11手。
• 仓单数量：2701张，环比减少60张。

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现货市场

菜油

• 进口四级现货价（江苏南通）：10200元/吨，环比下降50元/吨。
• 进口菜籽产现货价（广东）：9900元/吨，环比下降50元/吨。
• 基差：372元/吨，环比下降4元/吨。

菜粕

• 江苏南京现货价：2320元/吨，环比持平。
• 基差：78元/吨，环比上升27元/吨。

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替代品现货价

豆油

• 张家港现货价：8560元/吨，环比下降10元/吨。
• 菜豆油现货价差：7440元/吨，环比上升10元/吨。

棕榈油

• 张家港24度现货价：9070元/吨，环比下降150元/吨。
• 菜棕油现货价差：1130元/吨，环比上升100元/吨。

豆粕

• 张家港现货价：2790元/吨，环比持平。
• 豆菜粕现货价差：470元/吨，环比持平。

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上游情况

• 全球油料：菜籽产量（预测年度）：95.5百万吨，环比增加0.48百万吨。
• 菜籽进口数量（当月）：25.58万吨，环比增加0.85万吨。
• 进口菜籽盘面压榨利润：-37元/吨，环比上升27元/吨。
• 油厂库存量（菜籽）：60万吨，环比增加30万吨。
• 进口油菜籽周度开机率：31.45%，环比上升4.8%。

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产业情况

菜油

• 进口数量（当月）：216,254.19吨，环比增加29,630.29吨。
• 沿海地区库存（周）：4.5万吨，环比增加0.35万吨。
• 华东地区库存（周）：33.25万吨，环比下降0.45万吨。
• 广西地区库存（周）：3.2万吨，环比增加0.2万吨。
• 菜油周度提货量（周）：4.4万吨，环比增加0.97万吨。

菜粕

• 沿海地区库存（周）：1.65万吨，环比下降0.73万吨。
• 华东地区库存（周）：6.89万吨，环比下降1.01万吨。
• 华南地区库存（周）：8.95万吨，环比下降1.45万吨。
• 菜粕周度提货量（周）：6.67万吨，环比增加1.92万吨。

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下游情况

• 饲料产量（当月）：2743.1万吨，环比下降319.9万吨。
• 食用植物油产量（当月）：525.4万吨，环比增加60.6万吨。

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期权市场

菜粕

• 平值看涨期权隐含波动率：16.36%，环比下降0.69%。
• 平值看跌期权隐含波动率：16.35%，环比下降0.71%。
• 历史波动率（20日）：15.25%，环比下降0.62%。
• 历史波动率（60日）：14.04%，环比下降0.02%。

菜油

• 平值看涨期权隐含波动率：16.21%，环比下降0.56%。
• 平值看跌期权隐含波动率：16.21%，环比下降0.56%。
• 历史波动率（20日）：22.71%，环比下降0.5%。
• 历史波动率（60日）：17.3%，环比下降0.1%。

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行业消息

• 6月12日（周五）：ICE菜籽期货连续第二个交易日收低，交易商称基金开始将头寸展期至11月合约。
• 7月油菜籽：下跌7.50加元，结算价报每吨757.20加元。
• 11月期货：下跌7.10加元，结算价报每吨765.90加元。
• 中东局势：美国总统特朗普表示，美伊协议签署后，霍尔木兹海峡将重新开放以便进行排雷作业；伊朗确认达成停战谅解备忘录。
• 国际油价：高位下挫，拖累油脂市场。
• 国内情况：传统消费淡季来临，油脂现货市场购销清淡；进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，菜油供应压力边际增加。

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菜粕观点总结

• 供需报告：USDA报告相对平淡，南美大豆丰产且价格低廉，美豆出口需求疲软。
• 天气因素：美国大豆优良率下降，天气良好对市场形成压力。
• 成本传导：美豆回落，成本传导下，拖累国内粕类市场。
• 国内需求：终端养殖亏损严重，采购积极性受抑制；南美大豆到港高峰期，供应压力大。
• 菜粕供应：进口量增加，工厂开机率偏高，供应增加。
• 价格趋势：菜粕近期低位回弹，但总体仍偏弱震荡，建议偏空参与。

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菜油观点总结

• 全球供需：2026/27年度全球菜籽产量预计9690.9万吨，同比增加134.2万吨；期末库存预计1217.6万吨，同比增加32.2万吨。
• 天气风险：加拿大菜籽播种进度偏慢，后期天气风险预期仍存。
• 国际油价：高位下挫，拖累油脂市场。
• 国内需求：传统消费淡季，购销清淡；进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，供应压力边际增加。
• 价格波动：受多方消息影响，菜油近期高位波动性明显增加。

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重点关注

• 中东局势演变：对国际油价及油脂市场有潜在影响，需持续关注。

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