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航运日报总结（2026年1月29日）

核心内容概述

本报告由银河期货研究员贾瑞林撰写，聚焦于集装箱航运市场，特别是欧线运价及期货合约的表现。报告结合了市场数据、运价走势、燃油成本以及地缘政治等因素，对当前航运市场进行了深入分析，并提出了相应的交易策略建议。

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一、集装箱航运市场分析

1. 期货合约表现

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅	成交量	增减幅	持仓量	增减幅
EC2602	1,717.5	-1.5	-0.09%	432.0	16.76%	2,812.0	-11.74%
EC2604	1,249.7	+20.7	+1.68%	27,481.0	-29.51%	39,669.0	-1.19%
EC2606	1,576.0	+82.8	+5.55%	6,835.0	+37.97%	11,306.0	+17.75%
EC2608	1,645.4	+84.6	+5.42%	1,154.0	+100.00%	1,666.0	+7.55%
EC2610	1,151.2	+16.1	+1.42%	2,032	+16.31%	8,933	+2.42%
EC2612	1,413.7	+10.6	+0.76%	44	-65.89%	144	+6.67%

• EC2604 收盘价上涨1.68%，显示市场对欧线运价短期有所支撑。
• EC2606 和 EC2608 合约表现强劲，分别上涨5.55%和5.42%，反映市场对远月合约的乐观预期。
• EC2612 成交量和持仓量变化较大，需关注市场流动性变化。

2. 运价走势

• SCFIS欧线 报1859.31点，环比下降4.86%，略低于市场预期。
• SCFI综合指数 报1457.86，环比下降7.39%，显示整体运价承压。
• 上海-美西（USD/FEU） 报2084点，环比下降5.01%。
• 上海-美东（USD/FEU） 报2896点，环比下降8.50%。
• 上海-欧洲（USD/TEU） 报1595点，环比下降4.83%。
• 上海-地中海（USD/TEU） 报2756点，环比下降7.61%。

3. 月差结构

• EC02-EC04：价差468点，下跌22.2点。
• EC04-EC06：价差-326点，下跌62.1点。
• EC04-EC08：价差-396点，下跌63.9点。
• EC06-EC08：价差-69点，下跌1.8点。
• EC08-EC10：价差494点，上涨68.5点。

4. 燃油成本

• WTI原油 近月价格为63.17美元/桶，环比上涨1.49%，同比下降10.85%。
• 布伦特原油 近月价格为67.69美元/桶，环比上涨1.39%，同比下降8.7%。

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二、市场逻辑分析

1. 需求端

• 货量已进入筑顶后回落区间，市场整体需求有所疲软。
• 2月上海-北欧5港运力周均约25.07万TEU，较1月运力下降4.5%。

2. 供给端

• 2026年1月26日，上海-北欧5港运力分布为1月/2月/3月周均28.94/25.07/27.97万TEU。
• 2月上半月运价整体呈现下降趋势，部分航运公司报价降至2300美金/TEU附近。

3. 地缘政治影响

• 美国考虑对伊朗实施海上封锁，引发市场对船舶航行安全的担忧。
• 伊朗局势尚未完全缓解，预计上半年欧线复航仍面临挑战。
• 以色列表示已为可能的报复行动做好准备，进一步加剧市场不确定性。

4. 天气影响

• 北欧天气有所好转，但地中海天气恶劣，预计影响后续船期和运价。

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三、交易策略建议

1. 单边策略：

   • EC2604：短期扰动较多，伊朗局势风险未解除，建议暂时观望。

2. 套利策略：

   • 6-10正套：部分止盈，部分持有，关注市场波动和价差变化。

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四、行业资讯

1. 地缘政治：

   • 特朗普警告对伊朗下一次袭击将更严重，伊朗表示愿在相互尊重基础上与美对话。
   • 以色列为美国可能对伊朗实施海上封锁做准备，相关风险需持续关注。

2. 航运公司动态：

   • 马士基称天气干扰影响北欧货运流量，地中海西部码头停运，恢复时间尚不明确。

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五、附图说明

• 图1：SCFIS欧线指数和美西线指数对比。
• 图2：SCFIS欧线指数和美线指数（2023年以来）。
• 图3：SCFI综合指数走势。
• 图4：上海-美西集装箱运价（USD/FEU）。
• 图5：上海-美东集装箱运价（USD/FEU）。
• 图6：上海-欧洲集装箱运价（USD/TEU）。
• 图7：EC02合约基差。
• 图8：EC04合约基差。

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六、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于市场数据和研究分析，不保证其准确性或完整性。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。

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七、联系方式

• 研究员：贾瑞林
• 联系方式：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn
• 银河期货有限公司：
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 电话：400-886-7799