20170217-中投证券-金理财周刊_24页_2mb
报告摘要
“金中投”策略前瞻总结
核心内容
本报告分析了2017年2月A股市场走势及各板块表现，结合宏观经济数据与政策导向，为投资者提供策略建议。整体市场呈现震荡格局，主板表现优于中小创。金融、资源有色、一带一路及国企改革等板块成为重点关注对象。同时，报告也涉及基金、债券、B股、衍生品市场及个股分析等内容，为不同投资品种提供操作建议。
主要观点
1. 大盘走势与市场策略
- 大盘或强势震荡：市场在“一带一路”带动下有所上涨，但周五出现调整，创业板表现较弱。预计两会前市场将保持平稳，建议投资者在控制仓位的前提下，挖掘潜力热点板块，逢低布局优质个股。
- 短线谨慎乐观：尽管市场有调整压力，但资金面相对宽松，流动性无忧，短期仍可做多，但需警惕风险。
- 中小盘震荡整理：中小盘板块表现相对弱势，建议保持审慎态度，适当调整仓位。
2. 宏观经济数据
- CPI和PPI数据超预期：1月CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨6.9%，显示通胀温和上升，有利于企业盈利提升。
- 信贷数据回暖：1月新增人民币贷款2.03万亿元，M2同比增长11.3%，显示企业融资需求旺盛。
- 货币政策中性：央行维持中性政策，流动性无忧，但需警惕未来货币政策转向。
3. 金融监管与市场影响
- 证监会从严监管：2017年证监会将全面从严监管，打击违法活动，严惩资本大鳄，引导资金流向实体经济。
- 股指期货松绑：中金所调整股指期货交易规则，包括降低保证金比例、调整交易手续费等，有助于市场活跃度提升，可能带来更大波动。
4. 关键板块展望
- 金融板块：受股指期货松绑及不良资产证券化试点扩容影响，金融板块有望受益，建议关注。
- 资源有色板块：受供给侧改革及全球市场影响，铜、黄金等价格上涨，相关公司如海螺水泥、厦门钨业等有较大增长潜力。
- 一带一路板块：中国与“一带一路”沿线国家合作加强，相关企业如中工国际、苏交科等受益。
- 国企改革板块：多地明确将国企改革列为2017年重点工作，相关公司如中国船舶、华锦股份等受益。
关键信息
1. 重点个股推荐
| 板块 | 推荐股票 | 关注要点 |
|---|---|---|
| 资源有色 | 厦门钨业（600549） | 钨钼龙头地位稳固，电池材料成业绩新增长点 |
| 资源有色 | 驰宏锌锗（600497） | 全球锌供给减少，公司资源优势明显 |
| 国企改革 | 中国船舶（600150） | 国资控股，国企改革激发新活力 |
| 国企改革 | 华锦股份（000059） | 受益产品涨价，业绩稳健增长 |
| 一带一路 | 苏交科（300284） | 基建设计龙头，大股东认购增发 |
| 一带一路 | 中工国际（002051） | 海外承建龙头，受益一带一路，估值优势明显 |
| 金融 | 东吴证券（601555） | 多元化布局，业绩持续回升 |
| 金融 | 中国平安（601318） | 新业务和续期业务双重驱动保费增长 |
| 白酒 | 五粮液（000858） | 高端白酒龙头，受益旺季来临 |
| 白酒 | 山西汾酒（600809） | 改革激发新活力，可继续持有 |
2. 解禁市值
- 下周解禁市值约392亿元：主要集中在上海莱士、西南证券、岭南园林等公司，其中上海莱士解禁市值最大（137亿元）。
- 解禁比例高：部分公司解禁比例超过90%，如麦趣尔、鹭燕医药等，需警惕解禁对股价的影响。
3. 基金与债券建议
- 基金操作建议：建议控制仓位，关注国企改革相关基金，如易方达消费行业股票、鹏华先进制造等。
- 债券操作建议：建议持券观望，关注短期久期策略，可转债可继续持有，如蓝标转债、广汽转债等。
4. B股与衍生品市场
- B股波幅扩大：受市场调整压力影响，B股表现较弱，需谨慎对待。
- 股指期货松绑：中金所调整交易规则，有助于市场活跃度提升，但可能带来更大波动，建议逢高做空。
- 期权市场：上证50小幅横盘，50ETF期权交易活跃，认沽认购比率为70%，显示市场偏空情绪。
专题分析
1. 水利改革“十三五”规划落地
- 水利建设投资高增长：2017年在建投资规模超过9000亿元，水利建设维持高景气。
- PPP模式助推投资：水利PPP项目逐步落地，推动行业投资加速，相关企业如中国电建、葛洲坝、安徽水利等受益。
- 重点关注公司：
- 中国电建：综合性建设集团，受益PPP和一带一路。
- 葛洲坝：以建筑工程和水泥为主业，受益于PPP和一带一路。
- 安徽水利：业务向基建及PPP转型，订单明显增长。
- 海螺水泥：受益供给侧改革，市场份额有望提高。
- 新疆天业：特种PVC盈利能力突出，节水器材应用前景广阔。
- 青龙管业：PCCP等供排水管行业龙头，受益于PPP和基建。
- 国统股份：PCCP制造龙头，受益于PPP政策加码。
投资建议总结
- 金融板块：建议关注东吴证券、中国平安、中国人寿等，受益于政策利好及市场活跃度提升。
- 资源有色板块：建议关注厦门钨业、驰宏锌锗等，受益于供给侧改革及全球资源价格上涨。
- 一带一路板块：建议关注中工国际、苏交科等，受益于国际合作及基建投资。
- 国企改革板块：建议关注中国船舶、华锦股份等，受益于政策推动及改革深化。
- 可转债及基金：建议持有优质可转债及关注国企改革相关基金，如易方达消费行业股票、鹏华先进制造等。
风险提示
- 市场波动风险：股指期货松绑可能带来更大波动，建议投资者做好心理准备。
- 解禁压力：下周解禁市值较大，需警惕对市场的影响。
- 政策风险：证监会从严监管，可能对市场情绪产生压制。
- 行业风险：如房地产投资增速下滑、PPP项目执行不达预期等。
结语
总体来看，2017年2月A股市场震荡反复，但金融、资源有色、一带一路及国企改革等板块仍具投资价值。建议投资者在控制仓位的前提下，积极布局优质个股及基金，同时关注市场波动及政策变化，做好风险防范。
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