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市场研报总结：沪锡期货周报 2022年2月11日

核心内容

1. 周度数据概览

注： 前20名净持仓中，+代表净多，-代表净空。

2. 多空因素分析

利多因素

• 国内社融数据超预期：2022年1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元，显示国内经济有较强支撑。
• 国内精炼锡产量下降：受春节假期影响，2月份国内精炼锡产量预计为1.12万吨，环比下降15%。
• 下游需求强劲：镀锡板及电子行业需求保持高位，市场以按需采购为主。

利空因素

• 美国CPI涨幅超预期：1月CPI同比上涨7.5%，高于预期的7.3%，为1982年以来最大升幅，增强市场对美联储加息的预期。
• 锡库存增加：2月11日，沪锡仓单库存为3161吨，较春节前增加511吨。

3. 市场观点与策略

• 市场情绪：由于美国通胀高企，市场对美联储积极抗击通胀的预期增强，美元指数小幅上升。但中国社融数据超预期，利于国内经济持稳向好，市场情绪有望逐渐回暖。
• 基本面：上游国内广西地区仍面临缺料情况，加之春节临近，云南、广西、江西地区排产下降，预计整体产量将明显减少。同时，下游需求表现较好，市场以按需采购为主。
• 库存状况：国内外库存均保持在历史低位，供应紧张局面仍存，市场捂货惜售心态明显。
• 价格走势：预计锡价将延续上行趋势，因美国通胀高企，供应紧张局面持续。
• 技术面：沪锡主力2203合约关注10日均线支撑，周度主流空头减仓较大。
• 操作建议：建议多单继续持有。

关键信息

• 现货价格：截至2022年2月11日，上海1#锡平均价为339000元/吨，沪锡期货价格为335120元/吨。
• 基差：截至2022年2月11日，锡价基差为3880元/吨。
• 精矿价格：截至2022年2月9日，广西锡精矿70%价格为315000元/吨，云南锡精矿40%价格为311000元/吨。
• 库存情况：截至2022年1月28日，上海期货交易所锡库存为2829吨；LME锡库存为2410吨，注销仓单245吨。
• 进口盈亏：截至2022年2月10日，锡进口盈亏为20000元/吨。
• 锡焊条价格：云锡华锡个旧锡焊条63A价格为225750元/吨，60A价格为215750元/吨。
• 比值：沪伦锡比值为7.69，锡镍比值为1.95。
• 净持仓：截至2022年2月11日，沪锡净持仓为+4622手，较上周+1067手。

总结

本周沪锡期货价格小幅上涨，主要受国内经济数据超预期及下游需求强劲支撑。尽管美国CPI数据高于预期，但市场情绪整体趋于回暖。国内外库存均处于历史低位，供应紧张局面持续，叠加市场捂货惜售心态，预计锡价将震荡偏强。技术面上，沪锡主力合约关注10日均线支撑，空头减仓较大，操作上建议多单继续持有。