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汽车行业周报总结：L3持续蔓延

核心内容

本周汽车行业整体表现低迷，乘用车板块跌幅最大，但新能源汽车市场保持增长势头。L3级自动驾驶技术在中国取得重要进展，工信部批准首批L3级自动驾驶车型，多家车企宣布启动L3级测试试点，推动自动驾驶商业化进程。同时，国内多地出台政策支持汽车消费，国际市场上，特斯拉和福特等企业也在进行自动驾驶和电动化战略调整。

主要观点

• 乘用车市场表现：12月1-14日全国乘用车市场零售和批发销量同比分别下降24%和31%，但今年以来累计零售和批发销量同比分别增长5%和9%。
• 新能源市场渗透率：新能源零售渗透率突破60%，达到62.3%，显示新能源汽车在市场中的主导地位。
• L3级自动驾驶进展：工信部批准长安深蓝SL03和极狐阿尔法S6作为首批L3级有条件自动驾驶车型，标志着自动驾驶技术从测试向商业化应用迈出重要一步。
• 车企测试进展：小鹏汽车、比亚迪、理想、鸿蒙智行等企业已在多个城市启动L3级自动驾驶道路测试或内测，推动自动驾驶技术落地。
• 政策支持：商务部联合多部门推出以旧换新政策，适当减免违约金，支持消费增长。广州市启动第二轮汽车消费补贴，进一步刺激市场。
• 国际动态：特斯拉在奥斯汀启动无人驾驶Robotaxi路测，福特宣布停产部分纯电车型，转向混动燃油车型。欧盟考虑推迟燃油车禁令，日产与Wayve合作推出下一代ADAS技术。

关键信息

新能源市场数据

• 零售销量：12月1-14日全国新能源市场零售47.6万辆，同比下降4%，但今年以来累计零售1,194.8万辆，同比增长18%。
• 批发销量：12月1-14日全国新能源批发45.7万辆，同比下降15%，但今年累计批发1,421.3万辆，同比增长26%。
• 渗透率：新能源零售渗透率62.3%，批发渗透率同样为62.3%。

L3级自动驾驶进展

• 首批试点车型：长安深蓝SL03（SC7000AAARBEV型）和极狐阿尔法S6（BJ7001A61NBEV型）。
• 测试区域：长安车型在重庆特定路段测试，极狐车型在北京特定高速路段测试。
• 测试进展：小鹏汽车、比亚迪、理想等企业已获得L3级测试牌照，启动常态化测试。
• 技术特点：搭载高性能传感器，实现全链路安全冗余备份，具备环境感知、数据记录等功能。

政策支持

• 以旧换新政策：适当减免汽车以旧换新提前结清贷款违约金，鼓励消费者换购新能源汽车。
• 广州市补贴：新增3亿元补贴资金，用于促进汽车消费，覆盖多种补贴标准。
• 智能网联试点：工信部联合相关部门推动L3级自动驾驶试点，完善标准法规体系。

国际动态

• 特斯拉Robotaxi：在奥斯汀启动无人驾驶测试，计划移除安全监督员。
• 福特战略调整：停产F-150 Lightning，转向混动燃油车型，止损约1373亿元。
• 欧盟燃油车禁令：可能推迟至2040年，引发行业内部立场分化。
• 日产与Wayve合作：推出下一代ADAS技术，覆盖全球核心市场。

投资建议

• 关注L3自动驾驶试点对行业带来的里程碑意义。
• 关注L4级Robotaxi行业扩容带来的投资机会。

风险提示

• 政策支持力度不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 新兴科技发展及落地不及预期。
• 经济复苏不及预期。

相关研究报告

• 《国元证券行业研究-汽车行业周报：持续扩内需，促改革，强科创》
• 《国元证券行业研究-汽车行业周报：自动驾驶发力，出行公司先行》

报告作者

• 刘乐（分析师，执业证书编号 S0020524070001）
• 陈烨尧（分析师，执业证书编号 S0020524080001）

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 基准指数：沪深300指数（A股）、恒生指数（港股）、标普500指数（美股）等。

附录

• 图表目录：包含行业涨跌幅排名、PE-TTMBands、批发与零售销量变化等。
• 公告目录：包含多家车企的股份回购、募集资金管理及研发进展等公告。