20250918-招商银行-美联储议息会议点评（2025年9月）_降息如期重启_未来分歧加剧_4页_182kb

美联储2025年9月议息会议总结

事件概述：美联储于9月17日将基准利率下调25bp至4.00-4.25%区间，降息基调为预防式风险管理，同时官员间分歧加剧。市场初始反应转鸽，但鲍威尔否定过度鸽派倾向，导致市场转鹰，收益率上涨，美元小幅走强。

经济特征：美国经济强劲增长与就业放缓并存，失业率上升反映劳动力需求减弱，美联储对劳动力市场下行风险增加表示担忧，通胀焦点从关税压力转为长期监测。

政治影响：特朗普政府干预人事任命威胁美联储独立性，新任官员米兰的鸽派立场可能导致政策公信力下降，若独立性受挑战，可能冲击经济与金融市场稳定。

利率政策：降息幅度增加但内部分歧严重，点阵图预测2025年降息三次，中位数降息75bp，比6月预测更激进。分化显示决策依赖数据敏感性。

前瞻：预计2025年再降息两次（50bp），经济放缓但不衰退，美元震荡（95-103区间），美股震荡上行依赖企业盈利，黄金因降息和独立性担忧继续看涨，投资建议包括持有中短债和黄金。