20250904-国泰期货-全国碳市场行情简报（2025年第152期）_1页_1mb

碳市场行情与策略总结

核心内容

2025年9月4日发布的碳市场分析报告指出，当前全国碳排放权交易市场（CEA）及全国核证自愿减排量交易市场（CCER）的行情呈现以下特点：

• CEA行情：各年份配额不同程度下跌，但日成交量在昨日创新高后略有下滑。挂牌协议成交量为50.12万吨，大宗协议成交量为131.61万吨。
• CCER行情：挂牌协议成交量为0.26万吨，成交均价为78.28元/吨，较前一交易日下跌2.16%。
• 价格趋势：CEA现货收盘价在67.42元/吨左右，大宗成交均价呈现波动，从71.36元/吨降至63.08元/吨。
• 成交量变化：CEA总成交量在2023年和2024年分别达到83.03万吨和181.73万吨，显示市场活跃度逐步上升。

主要观点

1. 碳价反转预期

• 强制流通配额耗尽的节点可能成为碳价反转的现实支撑，但预计该节点将在10月到来。
• Q3期间可能已出现碳价反转的迹象，因此需密切关注市场动态。

2. 碳价走势预测

• 8月前：受强制流通配额释放缓慢和成交意愿不足的影响，碳价预计将维持震荡。
• 9月底起：随着履约压力逐步显现，上涨动能有望释放，价格可能趋势性回升。

3. 风险提示

• 企业非理性行为：可能导致配额到期作废，影响市场稳定性。
• 超额抛售：企业若对未来市场不看好，可能选择超额抛售配额，造成市场供过于求。
• 跨行业回购：未考虑跨行业回购配额，可能影响配额结转，进而影响碳价。
• CCER供应量剧增：CCER市场供应量增加可能对碳价形成下行压力。

策略建议

• 缺口企业：建议在9月底前分批逢低采购配额，以应对未来可能的碳价上涨趋势。

关键信息

• CEA现货收盘价：2024年为67.42元/吨。
• 大宗成交均价：2024年为63.08元/吨，较2023年下跌8.28元/吨。
• 总成交量：2024年达181.73万吨，是2023年的近两倍。
• CCER成交均价：2024年为78.28元/吨，较前一交易日下跌2.16%。
• CCER成交量：2024年为0.26万吨，累计成交量达271.88万吨。

数据来源

• 全国碳交易市场
• 全国温室气体自愿减排交易系统
• 国泰君安期货研究所

报告发布人

• 唐惠琏：国泰君安期货研究所高级分析师
• 联系方式：021-33037830
• 投资咨询资格号：Z0021216

重要声明

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