20250915-国泰期货-全国碳市场行情简报（2025年第157期）_1页_1mb

报告摘要

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全国碳市场行情简报摘要

核心内容

本周CEA表现：
- CEA19-20 合约出现下跌。
- CEA整体成交情况不及预期，现货市场交易量大减（挂单14.5万吨，大宗成交38.8万吨，较历史或预期水平折半），主力标的涨跌不一。
- 收盘价 65.00 元/吨 (跌 4.41%)，新旧价差扩大。
- 交易极其清淡，大宗与竞价成交量、价均显示市场交投不活跃。
- 总成交金额为 365.5 万元。
CCER表现：
- 挂牌和协议成交均非常有限（挂牌协议成交量 0.35 万吨，成交均价 71.14 元/吨，跌 2.54%），提示交易活跃度低。
未来展望：
- 短期（至10月）： 碳价下行压力犹存。强制流通配额大体将在10月底前耗尽，若大量配额在履约期临近前集中注销，或成为潜在支撑因素。目前市场预期这部分配额可能在 CEA19-20 或 CEA21 合约月份有所体现，引发价格反转。同时，配额供给增加可能施压价格。
- 中长期（10月后）： 随着现有强制配额即将耗尽、企业年末履约压力增大及超额需求潜力释放，碳价具备上涨动能，可能进入趋势性回暖甚至上升阶段。重点排放单位的交易计划制定和配额释放是关键驱动因素。
风险提示：
- 企业因非理性操作导致配额到期作废。
- 企业因对市场走势不看好而选择卖出部分配额，或转向回购CCER，增加流动性。若市场对CCER接受度不高，供应量剧增（"剧增" 看法需结合市场容量提升）可能带来风险。