20251201-国泰期货-欧盟碳市场行情简报（2025年第210期）_1页_1mb

欧碳盟市场行情简报（2025年第2期）核心内容分析

1. 市场数据总结

• 一级市场： 本日拍卖价报82.6欧元/吨，较前一日环比小幅上涨（1.898%），投标覆盖比环比小幅下降（1.88，前一日数据未显示，但同比高于2.09）。
• 二级市场： EUA期货结算价报83.26欧元/吨，环比下跌（1.28%）；成交量报3.37万手，环比下滑2.19%。期货持仓数据（较前一日降幅约20%）提示多空力量短期变化。
• 价格趋势： 当日现货结算价亦在83欧元/吨附近。

2. 技术面与策略信号

• 今日策略信号强度显示为偏多方（+2），但在1-2级时间段内。
• 持仓量（大约34万手左右）虽较小，但价格重心略上移或震荡，呈现多头占优局面。

3. 核心利多因素

• 述述期中，现价格暂无新增强力利好。可能推断主要利好来自于欧盟配额面 tightening 的预期实施。

4. 核心利空因素

• TTF（天然气主力合约）价格再次创下流动性统计内的近19个月周期性新低，对整体能源市场情绪产生一定的负面影响，可能间接抑制碳排放配额价值支撑力。

5. 主要风险点（多数看空信号）

• 根据不同年份持仓数据（配额累计量、月度拍卖量、投标率等）变化，主要被视作看空信号：
  1. 欧盟经济进入衰退导致减排覆盖需求下降。
  2. 欧盟可能为了筹集资金而增加EUA拍卖频率（对二级市场可能有短期压力）——需要结合当前正值拍卖收紧预期下释缓。
  3. 排放上限（ceiling）政策有所放宽或未来走向弱化。

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