20220404-东证期货-金融工程月度报告_全球股市隐波回落_大宗商品波动加剧_17页_4mb

全球股市与商品市场波动分析（2022年4月4日）

核心内容概述

本报告分析了2022年3月全球股市和商品市场的波动情况，重点关注国内期权波动率指数、海外市场波动率指数以及商品期货指数的表现。整体来看，3月市场经历了俄乌战争引发的剧烈波动，随后逐步恢复，但市场情绪仍对极端事件保持警惕。同时，国内疫情再次爆发，对经济增速造成一定压力。

国内期权市场分析

主要观点

• 市场波动与避险情绪：俄乌战争影响持续发酵，国内股市波动显著，避险情绪上升，北向资金流出。上半月宽基指数暴跌，下半月小幅回升。
• 隐含波动率变化：期权隐含波动率在3月曾涨至30附近，目前回落至21，恐慌情绪基本回到暴跌前水平。
• 偏度指数变化：偏度指数在15日出现明显下跌，但随后回升，目前华夏上证50ETF期权偏度为103.86，其他三个期权偏度均高于105，显示市场对后续极端事件仍存担忧。
• 历史波动率与隐含波动率差异：隐含波动率指数低于历史波动率，差异由正转负，表明市场预期趋于稳定。

关键数据

海外市场期权波动率指数

主要观点

• 市场探底回升：外盘市场逐步走出俄乌战争恐慌，标普500上涨3.58%，全球主要股票市场隐含波动率回落。
• 波动率指数变化：标普500隐含波动率指数（VIX）从30.15回落至20.56，欧洲斯托克50和新兴市场波动率分别下降6.30和8.94，但仍高于其他市场。
• 偏度指数变化：标普500偏度指数小幅上升至140.73，显示市场对极端事件仍有担忧。
• 俄罗斯市场波动：俄罗斯股市自24日起恢复交易，波动率指数从142.66回落至92.94，但市场对后续走势仍担忧。

关键数据

商品期货市场分析

主要观点

• 大宗商品整体上涨：受俄乌战争影响，大宗商品价格继续上涨，黄金、原油冲高回落，但整体收涨。
• 沪镍表现突出：沪镍因外盘LME镍逼空，价格巨幅波动，历史波动率达130%。
• 商品市场波动增强：海外商品指数波动率接近60%，显示市场不确定性增加。
• 持仓与流动性变化：国内商品期货持仓规模上升，但主力合约流动性下降，主要因临近展期。

关键数据

海外商品市场分析

主要观点

• 商品指数全面上涨：海外商品指数整体上涨，S&P GSCI超额回报指数大涨9.59%，WTI原油最高达130.50美元/桶。
• 波动率显著上升：海外商品指数年化波动率接近60%，显示市场不确定性加剧。
• 长期趋势看涨：除个别商品外，多数商品在近一年内涨幅超过40%。

关键数据

东证期货简介

• 公司背景：上海东证期货有限公司成立于2008年，是东方证券股份有限公司的全资子公司，注册资本金23亿元人民币，员工近600人。
• 业务范围：公司主要经营商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等业务。
• 市场地位：拥有上海、大连、郑州等交易所的会员资格，并是中国金融期货交易所全面结算会员。
• 分支机构：公司在33个城市设有营业部，并在北京、上海、广州、深圳等地设有134个证券IB分支网点。
• 发展宗旨：秉承稳健经营、创新发展，致力于成为以衍生品风险管理为核心的一流衍生品服务商。

总结

2022年3月，全球市场受俄乌战争影响显著，国内股市波动加剧，隐含波动率一度上涨，但随后回落，市场恐慌情绪趋于缓和。尽管如此，偏度指数仍显示市场对极端事件存在担忧。海外市场逐步走出恐慌，标普500上涨，但波动率指数仍处于高位。商品市场整体上涨，黄金、原油、沪镍等品种表现突出，波动率显著上升，市场不确定性增强。东证期货作为一家综合性期货公司，具备较强的研究和技术实力，致力于为客户提供全面的衍生品服务。