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沪铜周报（722~726）分析总结

一、行情回顾

上周沪铜主力合约价格下跌3.17%，收报于74150元/吨。市场受到地缘政治持续扰动以及宏观因素影响，整体呈现企稳延续下跌趋势。

二、基本面分析

1. 宏观与地缘政治：俄乌、巴以等地缘冲突持续发酵，造成一定不确定性；欧美央行政策分化，欧洲降息，美联储降息有所推迟；国内保持宽松政策。
2. 国内需求：进入消费淡季，下游需求不明显，消费相对疲软。
3. 产业动态：现货交易较为清淡，以刚需交易为主。
4. 库存状态：
   • LME铜库存增加至237750吨。
   • 上期所铜库存较上周减少7979吨至301203吨。
   • 保税区铜库存维持低位。

三、市场结构

1. 加工费：维持上行趋势。
2. CFTC持仓：非商业净多单出现流入。
3. 期现价差与进口利润均有变化，反映市场供需调整。
4. 交易所及保税区库存维持在历史低位水平。

总结影响因素

综合来看，本期报告指出铜价面临多重压力，地缘政治风险、宏观货币政策分化、国内需求疲软以及库存结构变化均对市场产生影响，预计短期内铜价可能继续承压运行。