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报告摘要

纸浆周报总结（2024年7月29日）

核心内容

本报告对纸浆市场进行分析，结论如下：

盘面回顾：纸浆主力合约上周偏弱，走出下跌行情。主力合约2409在上周开盘5730元，最高触及5750元，最低探至5582元，最终收于5666元，跌幅达15%。数据显示，前20多头持仓减少10907手，空头持仓减少12119手，显示市场空头力量更强。
现货价格：现货市场仍以跟随期货价格波动为主。虽有小幅跟涨，但整体稳定为主。山东银星纸浆价格为6050元/吨，跌后低价形势有所改观，但仍处于低价区间。山东俄针报价5650元/吨，则呈现下跌趋势，国内整体市场情绪面趋弱。
进口成本：主要港口进口木浆价格外盘整体趋稳偏弱。加拿大雄狮报盘稳定，而国内主要针叶浆发货商UPM和巴西Arauco也进行了出口价格调整，部分成本下降或推迟，进一步打压国产价格走势。
供应情况：2024年6月，纸浆进口量恢复疲弱，环比和同比均有较大下降；其中针叶浆进口数量跌幅尤为明显，呈现政策调整后出口力度不强的现象，整体供应预期依然偏弱。
需求方面：市场主要受下游纸厂整体进入传统消费淡季影响，开机率下滑明显，需求持续较弱。终端消费用途如包装、文化用纸等采购缓慢，抑制浆价反弹空间。
港口库存：截至7月25日，样本库存总量为1779万吨，虽然环比小幅上升6%，但同比仍下降72%。港口库存处于2024年以来中等偏高水平，尽管短期库存小幅反弹，但长期仍处于去库周期，对价格有一定支撑。
总结看法：短期内纸浆市场供需矛盾加剧，供应暂无大幅增量预期，下游需求和终端情绪偏弱，叠加港口库存中性，短期浆价难以大幅反弹，整体承压。