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贵金属早报——2026年3月10日总结

核心内容概述

2026年3月10日的贵金属早报主要分析了黄金与白银的市场表现、基本面、持仓数据及未来关注点。整体市场情绪受到中东局势、美联储政策预期、特朗普政策波动等多重因素影响，呈现出震荡格局。

黄金分析

基本面

• 事件影响：特朗普称伊朗战事基本结束，美元回落，金价震荡；美国三大股指上涨，欧洲股指下跌；美债收益率走低，10年期美债收益率跌至4.096%。
• 价格表现：COMEX黄金期货下跌0.19%，报5148.70美元/盎司；沪金下跌0.08%，报1140元/克。
• 基差：黄金期货与现货价差为-2.4，现货贴水期货。
• 库存：黄金期货仓单减少99千克，偏空。
• 盘面：20日均线向下，K线在均线上方。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头增加，偏多。
• 利多因素：
  • 全球动荡，中东局势紧张；
  • 影子美联储显著，宽松预期升温；
  • 美元大幅下挫；
  • 特朗普关税风波再起。
• 利空因素：
  • 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退；
  • 美联储内部分歧大，将开始暂停降息；
  • 俄乌和谈预期乐观；
  • 对等关税失效。
• 逻辑：中期选举临近，市场动荡持续，宽松政策预期支撑金价。
• 风险点：
  • 特朗普冲击；
  • 美国经济预期改善；
  • 日央行大幅加息；
  • 俄乌冲突结束；
  • 黑天鹅事件。

白银分析

基本面

• 事件影响：特朗普称伊朗战事基本结束，美股反弹，银价回升；美债收益率走低，美元指数下跌。
• 价格表现：COMEX白银期货上涨3.60%，报87.34美元/盎司；沪银上涨0.40%，报21290元/千克。
• 基差：白银期货与现货价差为-259，现货贴水期货。
• 库存：沪银期货仓单减少16769千克，偏多。
• 盘面：20日均线向下，K线在均线下方。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头增加，偏多。
• 利多因素：
  • 全球动荡，中东局势紧张；
  • 影子美联储显著，宽松预期升温；
  • 特朗普关税风波再起；
  • 光伏、科技板块对银价有所支撑；
  • 现货库存低，供应短缺博弈火热。
• 利空因素：
  • 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退；
  • 美联储内部分歧大，将开始暂停降息；
  • 风险偏好再度恶化；
  • 俄乌和谈预期乐观。
• 逻辑：中期选举临近，市场动荡持续，宽松政策预期支撑银价，但监管压力及科技股走弱抑制其反弹。
• 风险点：
  • 特朗普冲击；
  • 美国经济预期改善；
  • 日央行大幅加息；
  • 俄乌冲突结束；
  • 黑天鹅事件。

今日关注事项

• 07:00 韩国四季度GDP初值；
• 07:50 日本四季度GDP终值；
• 15:00 欧洲央行Simkus、Muller讲话；
• 18:00 欧洲央行Kocher讲话；
• 22:00 美国2月成屋销售总数年化；
• 时间待定 中国1-2月进出口及贸易帐；
• 时间待定 美国商务部将举办美国机器人制造活动。

价格与价差数据

价差结构

• 黄金：AU (T+D) 1139.96，AU6月1143.54，AU12月1152.62；近月价差为3.58元/克，远月价差为9.08元/克。
• 白银：AG (T+D) 21290，AG4月21745，AG6月21547，AG8月21461，AG12月21452；近月价差为455元/千克，远月价差为-198元/千克，-86元/千克，-9元/千克。

风险提示

• 黄金与白银内外价差波动较大，但整体较为平稳；
• 白银内外价差处于历史极值，近3年价差终值为465元/千克；
• 市场存在多重不确定性，包括地缘政治、美联储政策、特朗普政策等。

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