> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结 - 2026年4月23日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年4月23日发布的PVC期货早报，主要分析了PVC期货市场近期走势及基本面情况，为投资者提供参考信息。 --- ## 一、市场观点 ### 1.1 供应端分析 - **产量**：2026年3月PVC产量为218.9108万吨，环比增加10.28%。 - **产能利用率**：本周样本企业产能利用率为76.8%，环比减少0.038个百分点。 - **电石法与乙烯法产量**：电石法产量为35.296万吨，环比减少3.09%；乙烯法产量为11.453万吨，环比减少6.06%。 - **检修情况**：下周检修将有所减少，预计排产将略有增加，但整体供给压力仍存在。 ### 1.2 需求端分析 - **整体开工率**：下游整体开工率为50.09%，环比减少0.63个百分点，低于历史平均水平。 - **具体需求**： - 型材开工率为42.39%，环比减少0.43个百分点。 - 管材开工率为43.6%，环比减少2.2个百分点。 - 薄膜开工率为64.29%，环比增加0.72个百分点。 - 糊树脂开工率为61.34%，环比减少8.00个百分点。 - **需求趋势**：总体需求疲软，短期内难以明显改善。 ### 1.3 成本端分析 - **电石法利润**：为-171.58元/吨，环比亏损增加302.00%。 - **乙烯法利润**：为-1283.27元/吨，环比亏损增加60.00%。 - **双吨价差**：为2681.19元/吨，利润环比增加3.30%。 - **成本支撑**：电石与乙烯成本仍对PVC提供一定支撑，但整体利润低迷。 --- ## 二、市场数据与走势 ### 2.1 基差情况 - **04月22日**：华东SG-5现货价格为5030元/吨，09合约基差为-100元/吨，现货贴水期货。 ### 2.2 库存情况 - **厂内库存**：30.984万吨，环比减少1.11%。 - **电石法厂库**：23.024万吨，环比减少3.79%。 - **乙烯法厂库**：7.96万吨，环比增加7.58%。 - **社会库存**：54.709万吨，环比减少3.61%。 - **库存可产天数**：5.2天，环比减少0.57%。 ### 2.3 期货走势 - **09合约期价**：收于MA20线下，MA20向下，显示短期承压。 ### 2.4 主力持仓 - **主力持仓**：净空，空头增加，市场情绪偏空。 --- ## 三、价格与价差分析 ### 3.1 期货价格走势 - **期货收盘价**：09合约收于5230元/吨，较前值上涨96元，涨幅1.87%。 - **基差**：09合约基差为-100元/吨，贴水期货。 ### 3.2 月间价差 - **1-5合约价差**：235元/吨，环比增加3.07%。 - **1-9合约价差**：84元/吨，环比增加2.44%。 - **5-9合约价差**：-151元/吨，环比增加3.42%。 --- ## 四、市场预期 - **价格区间**：PVC2609合约预计在5134-5326元/吨区间震荡。 - **总体判断**：中性偏空，需关注宏观政策及出口动态。 --- ## 五、主要逻辑与风险点 ### 5.1 主要逻辑 - **供应压力**：供给端整体压力仍较强，部分企业检修减少，排产略有回升，但整体仍承压。 - **需求疲软**：下游整体开工率低于历史平均水平，需求复苏不畅。 - **成本支撑**：电石与乙烯成本支撑存在，但利润仍为负，限制价格上行空间。 ### 5.2 风险点 - **内需政策落地效果**：政策是否有效推动需求恢复。 - **出口走势**：出口价格占优，但出口量是否能持续。 - **原油走势**：原油价格波动可能影响电石与乙烯成本。 - **烧碱、电石法成本支撑走势**：成本支撑是否能维持。 --- ## 六、总结 当前PVC市场面临供给压力与需求疲软的双重挑战，成本端虽有支撑但利润低迷，整体市场情绪偏空。库存处于中性位置，但消耗速度较慢。未来需重点关注宏观政策、出口情况以及原油和成本走势，短期价格预计在5134-5326元/吨区间震荡。市场风险较高，投资需谨慎。