> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年4月23日） ## 核心内容概述 本报告为2026年4月23日的沥青期货早报，分析了沥青市场近期的基本面、期货及现货价格走势、库存情况、成本与利润变化、主力持仓以及市场预期。整体来看，沥青市场处于震荡偏多的状态，受供应端减产、库存去库、原油成本支撑等因素影响。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 供给端 - **国内沥青总排产量**：2026年4月为152.7万吨，环比减少44万吨（-22.4%），同比下降76.4万吨（-33.3%）。 - **样本企业产能利用率**：本周为18.9358%，环比减少0.84个百分点。 - **样本企业产量**：31.6万吨，环比减少4.24%。 - **样本企业出货量**：8.02万吨，环比减少10.88%。 - **检修损失量预估**：128.8万吨，环比增加4.55%。 - **供应压力**：炼厂减产，下周供给压力或进一步降低。 ### 2. 需求端 - **重交沥青开工率**：18.3%，环比减少0.03个百分点，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：8.3%，环比持平，仍低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：4.54%，环比增加0.63个百分点。 - **道路改性沥青开工率**：19%，环比增加1.00个百分点。 - **防水卷材开工率**：54%，环比增加4.00个百分点，高于历史平均水平。 - **总体需求**：整体需求低迷，复苏乏力。 ### 3. 成本端 - **日度加工沥青利润**：-453.71元/吨，环比增加5.80%。 - **山东地炼延迟焦化利润**：918.9元/吨，环比减少20.02%。 - **沥青与延迟焦化利润差**：缩小，成本支撑略增强。 - **原油走势**：走强，预计短期内支撑沥青价格。 --- ## 二、期货与现货市场表现 ### 1. 期货收盘价 - **06合约**：4050元/吨，环比上涨32元（+0.80%），基差为70元/吨，现货升水期货。 - **其他合约**：01至05合约均有不同程度上涨，07至12合约涨幅较小或微跌。 ### 2. 基差走势 - **山东基差**：04月22日为70元/吨，现货升水期货。 - **华东基差**：走势与山东类似，但未具体给出数值。 ### 3. 库存情况 - **社会库存**：124.7万吨，环比减少0.55%。 - **厂内库存**：84.7万吨，环比增加7.35%。 - **港口稀释沥青库存**：42万吨，环比减少22.22%。 - **库存趋势**：社会库存持续去库，港口库存持续去库，厂内库存持续累库。 --- ## 三、市场预期与逻辑 ### 1. 主要逻辑 - **供应端**：供给压力高位，但炼厂减产缓解了部分压力。 - **需求端**：整体需求低于历史平均水平，淡季影响明显。 - **成本端**：原油走强，成本支撑增强。 - **库存端**：社会与港口库存持续去库，厂内库存增加，显示市场去库趋势。 ### 2. 主要观点 - **利多因素**：原油成本支撑较强，市场情绪偏多。 - **利空因素**：高价货源需求不足，整体需求疲软，欧美经济衰退预期增强。 - **价格预期**：沥青2606合约预计在3952-4148元/吨区间震荡。 ### 3. 主力持仓 - **主力净多**：多头持仓增加，显示市场偏多预期。 --- ## 四、关键信息汇总 | 类别 | 关键信息 | |------------------|--------------------------------------------------------------------------| | 供给端 | 4月沥青总排产量环比减少22.4%，检修量增加，供给压力下降。 | | 需求端 | 重交、建筑沥青开工率低迷，改性沥青及防水卷材需求有所回升。 | | 成本端 | 原油走强，沥青加工利润亏损扩大，但延迟焦化利润提升，成本支撑增强。 | | 库存端 | 社会与港口库存持续去库，厂内库存增加，整体去库趋势明显。 | | 期货价格 | 06合约价格收于MA20下方，震荡偏多。 | | 基差 | 现货升水期货，基差为70元/吨。 | | 市场预期 | 沥青2606合约预计震荡运行，区间为3952-4148元/吨。 | | 风险点 | 原油价格波动、沥青焦化利润差变化。 | --- ## 五、风险提示 - 原油价格的走势变化。 - 沥青焦化利润差的走势。 - 欧美经济衰退预期对需求的进一步影响。 --- ## 六、结论 当前沥青市场处于震荡偏多状态，主要受到原油成本支撑及库存去库的影响。供给端减产缓解了部分压力，但需求端仍偏弱。建议投资者关注原油价格走势及沥青焦化利润差变化，把握短期震荡机会。