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非银金融行业点评报告：政策利好频现，坚定看好券商

投资要点

• 政策组合拳：证监会拟出台《资本市场投资端改革行动方案》，加强中长期资金引入；鼓励券商并购重组，培育一流投行；修订风险控制指标，优化风控标准。
• 多方面受益：中长期资金入市改善市场稳定性；并购重组加速行业集中度提升；资本约束放松利好头部券商。
• 政策定力：中央金融工作会议精神持续落实，活跃资本市场政策保持延续性。
• 投资建议：
  1. 推荐关注【东方财富】、【华泰证券】，受益于中长期资金入市改善投资者体验。
  2. 推荐【国联证券】，关注【方正证券】、【锦龙股份】、【华创云信】，受益于并购重组推进。
  3. 推荐【中信证券】，受益于资本约束放松，杠杆提升动力增强。
• 风险提示：政策推进与市场表现不及预期。
• 估值：证券板块估值处于历史低位，安全边际较高。

核心结论

券商行业长期逻辑改善，短期基本面触底回升，政策支持力度空前，头部券商竞争优势明显，估值修复空间广阔，维持增持评级。