2017-投资界电子周刊No0495_6页_674kb

中国VC/PE市场发展动态总结

核心内容

近年来，中国VC/PE市场持续快速发展，法律环境不断完善，投资热情高涨，项目竞争加剧，促使机构不断探索新的投资策略和管理机制。机构在项目来源、投资方式、投后管理等方面呈现出多样化趋势，特别是设立专职投后团队成为一种新趋势。

主要观点

1. 项目来源多样化

• 自主开发：VC/PE机构通过深入研究宏观经济和重点行业，自行挖掘投资项目。这种方式能增强机构对企业的了解，但成本较高。
• 借助渠道：机构通过政府部门、行业协会、商会、金融机构等渠道获取项目信息。这种方式能有效降低项目搜寻成本，但存在中介费用和信息失真风险。

2. 投资方式多元化

• 联合投资：多个机构共同投资同一项目，主要动因包括风险分散、资金规模补充、增值服务互补等。联合投资有助于降低单个机构的投资风险，提高项目成功率。
• 单独投资：某机构作为唯一投资者进行投资，优势在于主导权，但对资金管理和投资决策要求较高，风险相对较大。

3. 投后管理专业化

• 项目经理负责制：项目负责人负责项目开发及投后管理，有助于深入了解企业，但可能影响其对新项目的投入。
• 专门团队负责制：设立专职投后管理团队，有助于提高投后管理效率，但可能增加企业与机构间的磨合成本。多家机构如中信产业基金、凯鹏华盈、九鼎投资已采用此模式。

关键信息

项目融资动态

• 寺库集团：获得IDG资本千万美元注资，用于建设奢侈品会所和网上鉴定系统。
• 力美广告：获IDG资本1000万美元投资，成为其继好耶广告后的第二家投资对象。
• 展恒理财：获得优点资本百万美元注资，成为继诺亚财富后第二家获得境外资本投资的第三方理财机构。
• 优购网上鞋城：获得数亿美元投资，由百丽集团主导，CEO由原百丽高管张学军担任。
• 广东天信融资担保公司：获建银国际2.5亿元注资，未来可能在香港上市。
• 成都市创新创业种子资金：设立总规模3亿元的种子资金，旨在支持种子期和初创期企业，推动中小企业投融资体系建设。

市场趋势

• 投后管理团队设立：设立专职投后团队成为VC/PE机构的新趋势，有助于提升项目管理的专业性和效率。
• 资本与产业对接：首届中国移动互联网投融资高峰论坛在北京召开，标志着资本与产业的进一步融合。
• 政府引导基金：成都市设立的种子资金是政府引导、市场运作的典型代表，有助于推动地方创新生态建设。

总结

中国VC/PE市场正经历快速成长阶段，机构在项目来源、投资方式和投后管理方面不断创新，以应对日益激烈的市场竞争。设立专职投后团队成为提升管理效率的重要手段。同时，政府引导基金和资本与产业的深度对接也在推动市场健康发展。