20211008-天风证券-银行业_征信业务管理办法出台_助贷业务面临洗牌_5页_236kb

银行行业研究报告总结

核心内容

2021年9月30日，中国人民银行发布《征信业务管理办法》（以下简称《办法》），自2022年1月1日起施行，过渡期至2023年6月底。该《办法》作为《征信业管理条例》的配套制度，旨在完善数字征信时代的征信业法制框架，明确征信业务边界，加强信息主体权益保护，规范征信业务全流程合规管理。

主要观点

征信业务监管范围扩大

• 纳入替代数据：《办法》将传统借贷信息以外的征信“替代数据”纳入信用信息范围，包括互联网平台助贷业务、大数据风控等。
• 明确征信定义：征信业务被定义为对企业和个人的信用信息进行采集、整理、保存、加工，并向信息使用者提供服务的活动。
• 强化合规管理：从信用信息采集、整理、保存、加工、提供到信息安全，均需遵循全流程合规管理。

持牌经营要求提高

• 持牌经营制度：从事个人征信业务需取得央行许可，企业征信需备案，信用评级业务需备案。
• 牌照价值凸显：个人征信牌照比企业征信和信用评级牌照更具稀缺性，其价值将进一步提升。
• 限制非持牌合作：金融机构不得与未取得合法征信业务资质的市场机构开展商业合作。

助贷业务面临重构

• 断直连要求：助贷业务若涉及个人信用信息的存储与分析，将被纳入征信业务监管，需通过征信机构直连金融机构。
• 转型方向：多数助贷机构将面临调整，部分可能转向技术支持与导流服务，而技术能力不足的中小机构或将逐步退出市场。
• 自主风控提升：助贷业务模式的调整将倒逼金融机构加强自主风控能力，尤其是中小银行可能受到较大冲击。

平台经济监管趋严

• 反垄断持续推进：结合近期政策，平台经济领域的反垄断趋势明显，花呗、微信、支付宝等已接入央行征信系统。
• 促进公平竞争：打破平台经济壁垒，营造更公平的竞争环境，传统银行和中小机构将有机会共享平台资源。

关键信息

政策对银行基本面的影响

• 信贷风险化解：政策将有助于银行信贷风险的有序化解。
• 资产投放促进：专项债和再贷款的发行有助于促进银行资产投放，增强基本面稳定性。
• 非息业务增长：商业银行的增长逻辑向非息业务方向转变，财富管理业务前景良好。

重点推荐标的

风险提示

1. 经济下行超预期
2. 政策出台不及预期
3. 疫情反复限制人员流动

投资建议

• 把握优质标的：在政策支持和行业规范背景下，建议关注具备零售业务优势和非息业务增长潜力的银行。
• 重点推荐：招商银行、平安银行、宁波银行、杭州银行、邮储银行和江苏银行。

总结

《征信业务管理办法》的出台标志着我国征信业进入更加规范、透明的阶段，对助贷业务模式产生深远影响。未来，持牌经营将成为征信业务的核心要求，推动行业向更加公平和有序的方向发展。同时，政策对银行基本面的呵护，以及财富管理业务的转型趋势，将为优质银行带来新的发展机遇。