20230216-天风证券-中国能建-601868.SH-披露定增预案_坚定推进低碳能源转型_4页_997kb

报告摘要

中国能建发布《2023年度非公开发行A股股票预案》，拟募集不超过150亿元资金，用于多个低碳能源项目及补充流动资金。该预案旨在支撑公司战略转型，加速其在新能源、储能、氢能等领域的布局。

项目名称	总投资（亿元）	募集资金（亿元）	财务内部收益率	投产时间	总装机容量（GW）
哈密“光（热）储”多能互补一体化绿电示范项目	80.8	30	7.03%	25年底前	1.5
甘肃庆阳“东数西算”源网荷储一体化智慧零碳大数据产业园示范项目	41.8	15	6.35%	26年底前	-
能建浙江火电建设有限公司光热+光伏一体化项目	61.1	30	7.00%	25年H1末	1
湖北应城300MW级压缩空气储能电站示范项目	18.4	5	6.50%	24年Q1末	0.3
乌兹别克斯坦巴什和赞克尔迪风电项目	-	25	7.09%	-	-
补充流动资金	-	不超过45	-	-	-

中国能建作为传统能源电力建设的国家队、排头兵和主力军，在火电、水电、核电常规岛及大型清洁能源输电通道工程等领域具有显著优势。公司正战略性布局低碳能源产业，包括新能源电力资产投资、储能与氢能等。

新能源投资布局：目标在2025年实现控股新能源装机容量超20GW，截至2022年H1末，公司控股并网装机容量已达4.8GW，其中新能源装机容量为2.8GW。
工程业务增长：2022年Q1-Q3，工程新签合同同比增长21%至6,566亿元，其中新能源及综合智慧能源新签合同同比增长108%。
战略新兴产业：进军储能、氢能等新兴产业，2022年Q1-Q3获取储能投资开发指标10.2GW。

年份	营业收入（百万元）	增长率(%)	归母净利润（百万元）	增长率(%)	EPS（元/股）	市盈率(P/E)
2020	270,327.66	9.32	4,670.58	-8.64	0.11	21.07
2021	322,318.57	19.23	6,504.10	39.26	0.16	15.13
2022E	381,399.68	18.33	6,782.48	4.28	0.16	14.51
2023E	466,686.51	22.36	8,445.50	24.52	0.20	11.65
2024E	550,599.90	17.98	10,776.68	27.60	0.26	9.13

指标	2020	2021	2022E	2023E	2024E
毛利率	13.78%	13.16%	11.57%	11.64%	11.66%
净利率	1.73%	2.02%	1.78%	1.81%	1.96%
ROE	6.83%	6.90%	6.78%	7.88%	9.25%
ROIC	10.96%	10.86%	9.15%	13.19%	15.83%

股票代码	公司名称	市值（亿元）	收盘价（元）	EPS（元/股）	P/E
601618.SH	中国中冶	637	3.33	0.38	8.8
601117.SH	中国化学	533	8.72	0.60	14.6
601800.SH	中国交建	1,195	8.87	1.00	8.8
601611.SH	中国核建	238	7.88	0.45	17.5
601669.SH	中国电建	1,197	6.95	0.46	15.0
002060.SZ	粤水电	239	7.05	0.08	90.8
600905.SH	三峡能源	1,603	5.60	0.13	44.4
601016.SH	节能风电	252	3.89	0.10	40.8
000591.SZ	太阳能	282	7.22	0.26	27.5
600886.SH	国投电力	779	10.45	0.74	14.1

中国能建通过定增预案，展现了其在低碳能源转型方面的坚定决心。募投项目涵盖多个新能源、储能及智慧能源领域，有助于提升公司的资本开支能力和推动其战略转型。公司预计在2023-2024年实现较快的净利润增长，维持“买入”评级。然而，投资者需注意潜在的战略执行、投资环境及非公开发行进展等风险。

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